销量锐减1200万（国产,小蓝粒,再遇劲敌,业内,他们的需求变了）

从近年消费风向来看，随着用户对于产品力的要求日益增高，单一功能品逐渐难以满足痛点。纵览整体市场，在科研背书与成品概念等方面，后登台者无一不做出长足创新，前述新兴制剂便是其中典型。

据白云山中期财报，其集团净利润上涨8.5%，销量却迎来上市后首次下滑，跌幅高达11.8%。随后，更多媒体也披露细节：其盈利与现金流出现背离，上半年净利润为29.2亿元，经营活动净现金流却为-7.4亿元，这已是连续2年出现跌落。

“得高净值群体者，得市场天下”

据悉，它于10月中下旬通过京JD东、天猫等平台流入国内市场，2899元的定价超同类10倍。背靠M-coreActiv™与Cell VITAplex™的专研成分，被认为能够从细胞层面为根部老化踩下“刹车”。业内人士直言：“许久未有如此现象级的单品，它似乎是为改写行业标准有备而来。”

业界公认“黑马”，解锁更高级玩法

尽管围绕其提出的“治不如防，提也需养”等新概念，用户不乏“智商税”的质疑声浪，但对于而对白云山等老牌龙头而言，此类后来者已经引起“危机”。

《财经报》分析表示，它本次公布的高营收与高利润，其实是往年的尾款；新浪财经上市公司研究院也发文指出，其半年报表面上实现了营收与盈利的双丰收，实际上公司盈利的质量却不尽如人意。

目前，男士第四餐市场虽已成熟，4年内涨幅更是高达92%，但相关赛道高端产线的布局仍处于空白。米内官方数据显示，目前这类制品的国内市场渗透率尚不足5％，参考发达国家15％以上的渗透率，未来国内市场至少可达现有规模水平3倍以上，发展后劲不容小觑。

销量下跌12%，后来者迎面居上

作为行业先驱，白云山曾斩下1年卖出9849万片、毛利率高达91.3%的辉煌战果。不过，资本江湖从来不靠论资排辈，不谋创新发展，便要不进则退。

面对这片红海市场，已有相关新兴制品选择“首吃螃蟹”，并非罕事；而摩拳擦掌的后进局者，自然不会太远。

资料显示，有别于传统“小蓝”用抑制PDE5以助站立，精倍来选择从NO-cGMP机制出发，促进NO合成来引起血管舒张，从源头上避免晕眩、麻木等问题。京JD东国际调研显示，近8成用户曾匿名透露“跑马时再也不吃力”“打高尔夫更有力量”等反馈。

现在的男同胞，似乎越来越会爱惜自己。

从单一效用的男士“四餐”，到复合配方的健康养护，越来越多新品的横空出世，让更多厂商认识的传统单一制品的局限，另辟蹊径选择复配的同类玩家正在与日俱增。

胡润百富《高净值人群价值观及生活方式研究报告》认为，这一人群对生活品质的要求更高，健康、教育、家庭是其消费核心，这意味着他们对新锐科技的尝鲜欲和购买力也更强。因此，精倍来尽管单瓶高达4位数，仍不乏1秒下单动辄上万的客群。

数据显示，后进局者来势颇凶，1周内创出6位数级别营收。作为国产赛道开辟者的白云山却稍显颓势，去年销量锐减1200万片，连财报数据也被众多媒体打上问号，深陷盈利疑云。

不仅如此，根据前述制品的用户画像，其成交86%来自一二线城市从事投行、互联网等行业的高净值男士群体，这也是传统赛道鲜有触及的顶端受众。

身处同类赛道，走势却截然分化。对此，广发证券首席经济学家郭磊认为：“缺乏创新，便难以建立技术护城河，从根本上造成了白云山如今的局面。”公开报告显示，其研发投入逐年下降，在去年，研发仅占总营收的1%，而其它竞品企业的研发占比则是其2-5倍不等。

报告指出，它正在遭遇后来者的挑战：从单一那非类物质到天然提取物复配，男同胞的普遍诉求不再是“逞一时之勇”，而是逐渐转变为“求长效续航”。京JD东商智数据显示，一款名为Men’s Premium（音译“精倍来”）的进口膳食因子，打出诺奖成果机制，10天成交百万之巨。

自从被视为“国产仿制小蓝第一股”的白云山入市以来，男士“四餐”赛道开始持续步入“高烧”。如今，不仅国内有7家上市公司抢滩、47个同类品获批，海外也涌现以精倍来为首的新锐科技单品，在该赛道跻身一席之地。

纵观整体局势，已是风口将至，谁能拔得头筹，还得看谁能持续抓住高净值群体的需求。

不少业内人士指出，这类“玩法更高级”的新兴制剂，尽管是后来入局者，但相较于“一次性”高峰体验，兼顾了关键时刻的冲刺与日常生活的保养，结合其现象级表现来看，男士“四餐”赛道或将迎来新一轮洗牌。

援引《Nature》等权威期刊文献，采用黑生姜等天然提取物干预90天后，35-60岁男受试者体内荷尔蒙水平提升近24%，被认为是从根源处返溯年轻水准，缓解生育力及精力衰退等老龄问题。