财政部隐性债务通报案例解析（片区开发类项目春秋大梦该醒了）

最后老张想说这类模式已经遍地开花了，包括我们东北这类相对落后的地区，要不审计署、财政部好信具体看看，到底有多少这类项目，又有多少隐性债务？如果没这个决心，那就浅尝则止，抓倒霉的吧。

财政部新部长新官上任就在隐性债务案例通报上给全社会一个交代充分体现出新的财政部领导班子对于违规举债绝对是零容忍，这一点给老张这类不鼓励擦边，特别强调合法合规的搞投融资相关工作的人带来巨大的心理安慰，因此本次违规举债案例通报中的最大亮点就是将片区开发这类游走在不伦不类的投融资模式中的奇葩揪了出来，对其业务本质做了彻底的否定，这是老张看到国家狠抓新增违规举债问题上的巨大进步，特别是通报案例来源于四川成都，这个片区开发项目接近猖獗的地区更是有巨大的威慑力，让地方政府领导动不动策划出个什么新城就头也不回的搞建设，不管不顾，让部分底线较低央企为了接活怎样都行的想法彻底破灭，我觉得是本轮案例通报的重大意义，我们具体看看吧：

四川省成都市彭州市以预期土地出让收入等作为项目投资回报来源要求国有企业垫资建设新增隐性债务。2021年1月，依据彭州市委、彭州市政府有关会议决定，以及彭州市濛阳新城建设领导小组办公室印发的《彭州市濛阳新城片区开发投资合作实施方案》，彭州市政府授权彭州市国有资产经营管理有限公司作为濛阳新城片区综合开发城市综合运营商，开展区域内基础设施、地产开发等项目的投资、融资、开发、建设及运营工作，并承诺以预期土地出让收入等作为项目投资回报来源。截至2021年9月末，该公司累计筹集资金4.32亿元用于新城片区建设，形成新增隐性债务4.32亿元。

解析：当老张看到财政部通报这个片区开发项目的时候老张特别好信看看是哪家央企的杰作，果不其然跟老张想的一样来自于老张经常点评的央企，是最近创设出所谓的“城市经营费用系数”概念的央企。说到片区开发就不得不多说一下这类项目是怎么来的？地方政府搞新城建设需要出政绩但又没钱，怎么办？有没有一股脑把这些有的没的列个清单打个包给投资人，让他们投日后土地卖了赚钱了，我再还给他们，但这类项目的特点就是没有什么收益，正常的产业投资人不会介入，但有一类企业除外，就是施工类企业，特别是施工央企，因为没有活那就真的活不了了，因此必须找活，而单纯的工程招标想中标比登天还难，因此有没有我投钱（本质是借钱）获得工程然后对方再还给我的模式？这样有市场需求的话，片区开发的需求就出来了。老张记得特别是成都地区还搞个什么“城市合伙人”制度，跟本案例差不多（本案例为城市综合运营商）做了一条龙的生意，但任何模式都需要满足基本逻辑，因此土地升值出让还款的逻辑又跃然纸上，因此片区开发的逻辑其实就是施工央企以投资名义把钱给到地方政府征拆同时获得基础设施和公共服务类施工工程业务，之后项目建设完成好坏与否跟央企无关直接交给地方政府经营，地方政府就得在一定时期内将央企投资（垫资）的资金的成本与回报给付出来，只不过是否能给付在项目运作前都已经算好了，就是通报案例中的预期土地收益偿还给投资人，做了多少就形成隐性债务有多少，事实就是这样。对了，还有一个点，就是地方政府为了掩人耳目自己不亲自出马而是找本级城投公司代言实施，本级城投再跟央企合作，由对方出钱按照上述逻辑操作。