为何金融市场可能对第四季度（通胀意外,措手不及）

“我们仍然有一个超级强大和有弹性的经济，”唐在周五的电话中说。他说:“我特别担心工资增长会很顽固，这可能会为未来的通胀埋下种子。美联储希望通货膨胀率下降，但我们没有一个框架来思考在通货膨胀率停留在3%的顽固通货膨胀情况下会发生什么。”

在通货膨胀方面，油价上涨并不是美国面临的唯一问题，金融市场可能还没有完全准备好应对这样一种情况:根据消费者价格指数(cpi)的年度总体通胀率计算，6月和7月的价格涨幅约为3%，但没有明显变化。例如，联邦基金期货交易员大多预计政策制定者今年不会采取进一步行动，并认为明年5月或6月开始降息的可能性很大。此外，道琼斯工业平均指数今年迄今仍在上涨，与2022年股市的惨淡表现形成鲜明对比。

尽管油价上涨，但市场对未来价格上涨的预期仍然相对稳定，不过通胀交易员现在预计，今年整体CPI将连续五个月保持在3%以上，包括将于下周三发布的8月份数据。

美国汽车工人联合会可能在下周举行的长期罢工被视为一个重要因素，可能会在年底前加剧通胀风险，并扰乱金融市场的预期。

Ned Davis research首席全球宏观策略师卡利什(Joseph Kalish)和研究分析师斯托克顿(London Stockton)认为，长期罢工有可能推高新车和二手车价格，同时鼓励其他工人要求更高的赔偿。卡利什和斯托克顿认为，工会劳工的勇气以及医疗成本的反弹，都可能导致第四季度出现“意想不到的通胀意外”，并“让美联储在年底前继续发挥作用”。

与此同时，他们表示，第四季医疗保健价格可能出现逆转，这一变化可能对美联储青睐的通胀指标个人消费支出价格指数(cpi)产生更大影响。“过去12个月去看医生的人都不相信价格已经回落。”

卡利什和斯托克顿认为，美国“三大”汽车制造商——通用汽车(General Motors)、福特汽车(Ford Motor)和克莱斯勒(Chrysler)——的14.6万名工人的长期罢工，有可能导致汽车价格“飙升”。

本文源自金融界

卡利什和斯托克顿在周五的一份报告中写道:“市场和政策制定者似乎都很自满，认为未来几年通胀将继续向美联储2%的通胀目标滑落。”但在原油价格本周触及2023年高点后，他们表示，“能源价格的上涨不仅会对通胀产生直接影响，还会传导到其他商品和服务。”

华盛顿货币政策分析公司(Monetary Policy Analytics)的经济学家Derek Tang表示，“有很多人在谈论事情正处于拐点，无论是通胀下降，还是政策制定者可能停止加息。”但这是非常有希望的，也可能是一厢情愿的想法。”