AI大回吐？多只中期头部产品回撤超5%！公募量化上周超97%产品亏钱，百亿私募：鸣石投资8产品刷“黑榜”丨一周量化基音

每经记者：彭水萍 每经编辑：彭水萍

对量化产品而言，上周的主旋律是“调整”，无论是公募量化还是百亿量化私募，赚钱产品占比均不到5%，所以二者的比较就看谁亏得少了。公募量化在前一周的反弹行情中难得全面压制百亿量化私募，不过上周马上就被“打回原形”，论风控（少亏）还得是百亿量化私募更稳健。

超额表现方面，百亿量化私募旗下产品上周分别有763只、674只和832只跑赢沪深300、中证500和中证1000指数，占比分别为83.85%、74.07%和91.43%，对应公募量化产品的62.12%、49.65%和68.94%，百亿量化私募均有超过20个百分点的优势。

图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄

具体产品方面，上半年公募量化的冠、亚、季军产品在上周均现身“黑榜”TOP10，跌幅超6%；与此同时，百亿量化私募的半程冠军产品幻方中证信息指数增强研究精选1号也意外在上周垫底，回撤幅度超5%。上述公私募量化头部产品共同特征是跟人工智能主题相关，上半年也正是享受了AI行情的红利才大放异彩，不过上周随着AI概念股深度调整，利润大回吐也不足为奇了。

机构表现方面，上周公私募量化均未有表现特别突出的机构，而百亿量化私募中，鸣石投资上周表现相对欠佳，在业绩“黑榜”TOP10中独占8席，而且包含多类策略，跌幅均超3.63%。

百亿量化私募：上半年冠军产品意外“失蹄”，鸣石投资8产品刷“黑榜”

上周A股全线震荡调整，沪指跌2.16%，沪深300跌1.98%，中证500周跌1.74%，中证1000跌2.19%。两市日均成交额7571亿元，较前一周大幅回落11.9%。

在前一周的反弹行情中表现大失水准的百亿量化私募，上周在绝对收益方面也难免“拉垮”，不过超额表现有所回暖，至少整体超额要明显优于公募量化。据记者对31家百亿量化私募旗下产品的不完全统计，iFind截至7月26日的数据显示，在有完整净值数据的910只产品中，上周仅41只产品赚钱，占比仅4.51%；超额表现方面，上周跑赢沪深300、中证500和中证1000指数的产品分别有763只、674只和832只产品，占比分别为83.85%、74.07%和91.43%，公募量化产品这三项占比数据分别为62.12%、49.65%和68.94%，百亿量化私募相比之下均有超过20个百分点的优势。

从上周百亿量化私募业绩“红榜”来看，股票多头策略延续了前一周的低迷，CTA策略和中性策略则延续了相对优势。具体产品而言，中国民生信托-衍复投资尊享1号以超2.2%的涨幅领涨，逆势中表现出较强的韧性；洛书投资旗下两只CTA策略产品进入前十，其中洛书管理期货陆号涨超1.5%位列第2，洛书瑞盈建兴居第9；此外，思勰投资旗下6只多策略系列产品刷榜“红榜”TOP10，以1.48%-1.5%的收益率排名第3-8位，宽德投资旗下宽德卓越1号排在第10位。整体而言，上周“红榜”TOP10产品收益率均在1%上方，表现算不上突出，但相比公募量化稍好，不过股票多头策略类产品并不多见，可见市场调整之下此类产品很难“完好无损”。

上周收益靠前的百亿量化私募旗下产品（基于完整净值数据的不完全统计）

如果说思勰投资6只产品刷“红榜”多少有些运气成分（同策略系列多只产品），那鸣石投资上周刷“黑榜”可能更多是凭“实力”了：“黑榜”TOP10中独占8席，而且包含多类策略。从具体产品来看，上半年百亿量化私募冠军产品现身上周“黑榜”，幻方中证信息指数增强研究精选1号回撤超5.44%，位居榜首；鸣石投资旗下两款中证1000指增产品紧随其后，均跌超4.4%，接下来鸣石春华春天9号和金锝中证1000指数增强16号也跌超4%；此后，鸣石指数增强1期和4只鸣石进取系列产品排在第6-10位，跌幅集中在3.63%-3.68%区间。整体而言，上周“黑榜”TOP10跌幅相对较大，不过除上半年冠军产品 意外“失蹄”外，位居前列的多为中证1000指增类产品，在对应基准指数跌2.19%的背景下，这样的结果并不让人意外。

上周收益靠后的百亿量化私募旗下产品（基于完整净值数据的不完全统计）

公募量化：上周超97%产品亏钱，中期冠、亚、季军集体现身“黑榜”

7月市场风云变幻太快，公募量化前一周还是“喜大普奔”，上周却突变成“泥沙俱下”，整体业绩表现非常惨淡。据iFind数据统计，在425只有净值披露的公募量化产品（多份额产品仅以A份额参与统计）中，仅有12只实现正收益，占比仅2.19%；超额表现也不太理想，即使中证500和中证1000指数上周跌1.74%和2.19%，跑赢它们的公募量化产品分别为211只和293只，占比分别为49.65%和68.94%；跑赢沪深300指数的产品有264只，占比62.12%。

从头部产品来看，上周公募量化颓势凸显，仅第一名前海开源中证大农业指数增强A周涨幅超1%，第2-10名收益区间分布在0-0.7%的狭小区间，基本取得正收益就能进前十。其中还有4只是对冲策略产品，这也是今年以来非常罕见的，此前“红榜”TOP10基本是量化选股和指增策略的天下。追求绝对收益的对冲策略在公募量化产品中仅10多只，上周却能霸榜“红榜”TOP10，足以反映股票多头类策略的集体“沦陷”。

公募量化产品上周收益前10

相对于“红榜”的平淡，上周公募量化业绩“黑榜”可谓“热闹的惨淡”，多只上半年表现优秀的爆款产品此次集体现身，包括中期冠、亚、季军产品东财云计算指数增强A、华商计算机行业量化股票发起式A和西部利得中证人工智能主题指数增强A，还有第5名的长信电子信息行业量化灵活配置混合A，上周均大幅回撤超6%。此外，大跌5.99%的汇安量化优选A也是上半年TOP10产品，信澳量化先锋混合(LOF)A和嘉实中证半导体指数增强发起式A也是上半年“红榜”常客。这些热门产品一个共同的特征是跟人工智能主题高度相关，它们集体“中招”也足以反映上周人工智能概念大幅调整的市场风格。整体而言，“黑榜”TOP10产品回撤幅度均超5.5%，跌超4%产品多达27只，上周的市场环境对公募量化而言可谓十分不友好。

公募量化产品上周收益后10

每日经济新闻