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5月份重卡销量约7万(同比保持高速增长)

大财经2023-06-02 14:08:280

3、投资建议

2、出口市场保持高增,行业修复持续进行

风险提示:宏观经济恢复不及预期、海内外汽车需求不及预期、电动化推进不及预期等。

根据第一商用车网数据,预计2023年5月份,重卡市场销量大约7万辆(开票口径,包含出口和新能源),环比4月份下滑16%,同比2022年同期的4.92万辆增长42%,净增加约2.1万辆,自2023年2月份以来,重卡市场连续第四个月同比正增长。2023年1-5月份合计销量39.5万辆,同比增长约21%,保持稳健增长态势。另外,第一商用车网初步判断认为,6月份重卡市场将会出现小幅的环比下降,Q2整体销量预计约21.5万辆,同比增长约46%,环比下降约10%。

2023年重卡出口表现良好,1-4月份重卡出口量共计约10.49万辆,同比增长约95%。据第一商用车网数据,5月份重卡出口继续保持强劲增长势头,同比增长超过50%。我们认为,这主要是因为:1)我国重卡产品的竞争力持续提升,且价格相较于国外品牌较低,性价比相对高,近几年来,我国重卡企业加大研发投入力度,产品质量、性能等得到明显提升,甚至超越了部分合资品牌2)新能源卡车出口高增,在“双碳”政策推动下,我国重卡企业积极进行新能源转型,新能源重卡销量同环比提升明显,并推动出口向上;3)俄罗斯等出口国需求高增,自疫情放开、经济复苏以来,国外企业对重卡的需求量高增,叠加我国重卡产品的高性价比,出口到俄罗斯等国家的卡车增多,据俄罗斯汽车市场分析机构Autostat数据,2023年4月我国有4款重卡进入俄罗斯重卡市场销量前五,自卸车市场国产品牌市占率超78%。但重卡市场整体由于经济和消费弱复苏导致购车需求略有承压,销量环比略有下行压力,后续伴随扰动因素的消除和经济复苏进程的加快,重卡行业有望持续修复。

我们认为重卡Q2环比下降属于正常的季节性波动,当前时间点并未低于预期,而头部公司的一季报业绩彰显了销量回暖后的利润弹性,Q2有望延续。另外,出口持续高景气,2023年1-4月出口销量总计约10.49万辆,同比增长95%,出口的持续高增有望带来相关企业盈利能力上行。建议持续关注商用车板块:中国重汽(A)、潍柴动力、福田汽车、一汽解放。

本文源自券商研报精选

1、事件:5月份重卡销量约7万辆,同比增长42%

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