连亏16年（却迎来9个涨停板,这只股票凭什么）

对于纸业股的上涨，国金证券分析师认为，纸业板块回暖与纸品价格上涨有关，而内需增长、海外经济复苏也有望带动造纸下游需求进一步回暖，供给端进口压制有望缓解，因此纸业景气度持续回升。

从行业来看，纸业股近期迎来了集体上涨。截至1月18日收盘，冠豪高新、松炀资源、宜宾纸业三只股票迎来涨停，晨鸣纸业年初至今涨幅为29.75%，太阳纸业年初至今涨幅为13.65%。数据显示，1月4日至1月15日，造纸指数累计涨幅达到12.73%，也就是说，纸业股整体一片向好。

第一，背景显赫，经得起“亏损”

截至1月18日收盘，宜宾纸业(600793)迎来了9连板，俨然已经成为资本的“宠儿” 。

根据数据显示，截止到2020年第三季度，宜宾纸业账面上的货币资金为1.65亿元；但公司却有10.78亿元的短期借款和10.32亿元的长期借款。这加起来20多亿的债务，按照宜宾纸业的赚钱能力，不知道什么时候能还得上。

我分析了一波，宜宾纸业有以下几点：

总结而言，宜宾纸业就是一家八字够硬的国资背景企业，业绩连年亏损，但依然活得不错，股价还接连涨停。

而宜宾纸业股价的连续上涨，行业回暖的影响是重要因素。

那这家公司是怎么活下来的昵？

再看宜宾纸业的资产负债率，两个字，“巨高”。2011年宜宾纸业的资产负债率达到103.5%，为历史最高水平，此后也一直维持着高资产负债率，截至2020年三季报资产负债率依然达到82.24%。

根据数据显示，宜宾纸业自1997年上市以来，净利润起起伏伏，只有2018年格外突出。反观扣非净利润，就比净利润稳定多了，从2005年到2020年，已经连续16年是亏损状态了，而且最近几年越亏越多，2020年更是亏出新高度，2020年三季报扣非净利润为-1.28亿元。

与宜宾纸业显赫的背景对应的，是其微弱的“造血”能力，从这家公司的历史业绩来看，它最特别的一点在于，十分经得起“亏损”。

从宜宾纸业的扣非净利润来看，这家公司的赚钱能力差已经是实锤。

第二：连亏16年，靠拆迁款补血