全球烯烃行业面临周期性衰退

市场进入下行周期

亚洲烯烃生产商平均生产成本全球最高，他们也开始削减产量。标普全球高级石化分析师罗伯特·斯蒂尔表示：“新冠疫情和俄乌冲突切实影响了亚洲烯烃生产的利润率。”利安德巴赛尔则报告称，其在亚洲的合资企业利润率为负，预计到2024年不会有太大改善。

标普全球报告称，在2022年第四季度，烯烃市场状况就已触底。然而，供需基本面不匹配仍然存在，而且还会加剧。标普全球公司预计，2023年全球乙烯需求将增加880万吨，增幅5%；产能预计将增加980万吨/年，开工率为80%。其中，北美将新增乙烯产能130万吨/年；中东90万吨/年；欧洲50万吨/年；亚洲将新增产能710万吨/年。2024~2025年，乙烯预期需求增长为1530万吨/年，但产能增长将达到2450万吨/年，使全球开工率降至78%。据标普全球预测，2029年之前烯烃行业开工率不会超过80%，2029年当年或达到82%，并且在2040年之前不会回升到85%水平。

未来几年，全球烯烃行业的日子或许不会太好过，可能面临更低开工率和更多资产重组。这是近期标普全球公司相关分析报告的主旨。报告指出，世界各地的烯烃装置正以10多年来的最低运营率运行，盈利能力堪忧。虽然经济复苏将有助于改善供需平衡，但最终烯烃行业需要永久关闭老旧、低效的产能。标普全球化学品业务全球副总裁托尼·波特表示：“进入2022年时，烯烃行业就已经陷入供过于求的局面。该行业的周期性衰退至少会持续到2024年，甚至更久。”

原料对乙烯行业盈利影响很大。北美和中东的乙烷裂解生产商，以及其他地区进口乙烷的乙烯生产商，目前盈利状况良好。斯蒂尔表示，未来一两年内乙烷原料生产商仍将保持成本优势。然而，利润率的持续压力将迫使一些生产商关闭旧装置，并推迟建造新装置的计划。标普全球公司估计，未来2~3年，有1000万~1500万吨/年的乙烯产能不得不关闭。至于哪些工厂将被关闭很难预测。随着碳减排压力不断加码，欧洲烯烃行业乙烯产能的关闭压力最大。但到目前为止，欧洲只有生产商Versalis关闭了一家烯烃工厂。

行业开工率或长期偏低

到2022年下半年，北美烯烃生产商也开始降低运营负荷率。不过，北美地区的问题是运输能力不足，商品积压在港口或火车站。北美地区仍然享有世界上最低的乙烷和天然气成本。标普全球公司化学品咨询执行董事杰西·蒂杰里纳表示，目前的运输问题是连接生产工厂和集装箱船的铁路车厢和仓库包装能力不足。

丙烯的供需前景稍好。标普全球预计，2023~2024年全球丙烯开工率将保持在71%，预计2025年将升至73%，2032年之前会稳步上升，届时将达到82%。丙烯市场压力没有乙烯市场那么大。尽管过去十年全球丙烷脱氢产能激增，但这些装置往往成本很高，而且在必要时也相对容易停产，使它们成为市场上的摇摆产能。不过，丙烯供需比乙烯供需更难平衡，因为几乎一半的丙烯供应是炼油厂副产品。正因如此，标普全球预计，未来几年丙烯的价格波动会比乙烯大得多。（饶兴鹤）

行业观察人士表示，他们在2018年就注意到烯烃市场的下行趋势。不过，这一问题的暴发因为后续的一系列“黑天鹅”事件不断推迟。2020年，新冠疫情对经济造成冲击，却意外地使包装和其他非耐用品需求激增，让烯烃行业得到了喘息。2021年2月，美国墨西哥湾沿岸的冬季风暴导致多套裂解装置停运一个多月，使得烯烃市场供需不平衡问题得到缓解。到2021年年底，烯烃市场不平衡开始显现。当时，全球乙烯产能超过需求20%，丙烯产能超过需求25%，欧洲和亚洲的高成本生产商开始降低开工率。

标普全球公司烯烃美洲公司主管沃尔特·哈特表示：“欧洲受到的影响比世界其他地区更早，因为欧洲天然气价格在俄乌冲突之前就已经有所上涨。”哈特表示，2022年，天然气价格持续上涨推高了生产烯烃所需的能源、乙烷和丙烷等天然气液体(NGL)原料的成本。这产生了连锁效应，如北海地区乙烷和丙烷被大量丢弃，而炼油厂继续使用丙烷作燃料。这种情况限制了欧洲的原料可获得性。俄乌冲突暴发后，本已困难的情况更是急转直下。2022年9月，欧洲的天然气价格飙升至前所未有的高点。目前，即使天然气价格已经下跌，但对欧洲烯烃生产商来说还是处于高位。同期，原油价格也不断上涨，并推高欧洲石脑油的成本。虽然欧洲石脑油价格也有所下降，但俄罗斯石脑油无法进入欧洲，还是使欧洲烯烃成本继续维持在高位。