国金证券(英伟达产业链在A股的映射及投资机会)
AI发展提速电子半导体基础设施发展,海量数据的收集、清洗、计算、训练以及传输需求,催化AI产业链加速迭代升级,带动服务器增长与AI服务器占比提升,利好英伟达及服务器产业链大量使用的CPU,GPU,PCB,DDR5/HBM存储器,服务器散热,光芯片/光模块等。
海外市场陷入衰退;人工智能终端应用落地不如预期;各下游市场需求不如预期;美国加大对华制裁力度。
我们看好AI驱动下英伟达产业链快速发展带来的新机遇,A股细分板块有望持续受益:1)计算芯片:GPU为AI训练算力之源,在训练服务器中价值量占比超过80%。我们测算2026年全球数据中心GPU市场规模有望达749亿美元,22-26年CAGR达44%,目前英伟达市占率高达80%,我们建议关注国内GPU产业链在国产替代和自主可控逻辑下的渗透率提升。国产服务器CPU芯片渗透率低,建议关注AI及信创推动核心行业服务器CPU国产替代浪潮;2)PCB:AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍,随着AI大模型和应用的落地,市场对AI服务器的需求日益增加,市场扩容在即。以DGX A100为例,15321元单机价值量中7670元来自载板、7651元来自PCB板,因此我们应当关注在载板和服务器PCB上具有较好格局的厂商。3)存储芯片:据Yole,22-28年DDR5内存模组出货量CAGR有望达97%,我们测算得2026年HBM市场规模有望达56.9亿,22-26年CAGR有望达52%,我们建议关注在DDR5以及HBM上有布局的相关厂商。4)服务器散热:AIGC驱动芯片级散热模块、液冷市场总量增加和边际增速提升,未来四年带来液冷市场60% 复合增速,服务器芯片级散热模块29%复合增速,我们建议关注专业温控厂商、布局液冷技术的服务器厂商以及提供包含芯片级散热的完整解决方案的供应商。5)光芯片/光模块:全球数据量爆炸式增长,光通信逐渐崛起。据Lightcounting数据,2027年全球光模块市场规模超200亿,数通市场为光模块成长的主要驱动,400G/800G光模块将成为主要增长点,光芯片为光模块核心组件,我们建议关注高端产品领先布局的光模块厂商以及相对稀缺的光芯片厂商。
投资建议与估值
电子樊志远
本文源自券商研报精选
摩尔定律一直是推动芯片行业发展的核心驱动力。随着摩尔定律接近极限,在成本和功耗的双重制约下,指数级的性能增长逐渐放缓。AI则成为算力需求激增、数据中心功耗暴涨背景下延续摩尔定律,实现可持续发展、数字化以及卓越性能的最佳工具。人工智能(包括芯片,模组,系统,算法,终端应用)未来将在整合云端/边缘运算/终端设备后成为提升各种应用效率的人工智能平台,传统应用在引入AI后将迎来巨变。作为AI算力之源GPU的核心供应商,英伟达完成了由传统GPU供应商到平台化公司的转型升级,在GPU、CPU、DPU等各类硬件上持续定义行业的发展方向,并基于CUDA架构形成了高度粘性的开发者软件生态。软硬件结合的平台化布局,给予英伟达在不同垂直应用领域快速落地解决方案的能力。如果说英特尔是PC时代的皇冠,高通是移动时代的皇冠,英伟达有望成为人工智能时代最璀璨的AI解决方案领导者,因此我们系统地梳理了英伟达以及AI产业链在A股的映射以及投资机会。
风险提示
AI高速发展,英伟达产业链大有可为
重点推荐:英伟达、沪电股份、中际旭创、寒武纪、兴森科技、浪潮信息、澜起科技、源杰科技、天孚通信、海光信息。
量比是什么意思 量比经典口诀
股票量比是什么意思:股票量比有何意义一、股票量比是什么意思?量比是股票今日开盘后每分钟的成交量与前5日每分钟的成交量的比值。一般的说,通过一夜市场信息及人们心理上的变化,新的一个交易日开盘时,股价即开盘后成交量的变化反差极大。反应在量比数值上,就是很多股票开盘时的量比数值高达数10倍甚至上百倍,随后量比数值又急速下跌。大财经2023-03-22 03:39:5500012023年淮安地区六大富豪:三人身家超四百亿,首富身家超千亿
#金湖##淮安##江苏#淮安古称“淮阴”,是江苏苏北地区重要的中心城市。自古以来,淮安就有“南船北马交汇之地”之称,沿着大运河南来北往的商贾们在这里汇聚,形成了南北交通要道上著名的“运河大都市”。也因此,淮安的商贸经济一直十分发达,并孕育了一大批优秀的民营企业家。下面,我们根据2023年胡润研究院与衡昌烧坊联合发布的《2023衡昌烧坊·胡润百富榜》列举淮安地区六大富豪榜单如下:大财经2023-12-18 12:55:470000普华科技2022年净利2880.77万 同比减少21.29% 业务拓展及项目交付不及预期
挖贝网5月4日,普华科技(430238)近日发布2022年年度报告,报告期内公司实现营业收入179,022,050.15元,同比增加10.17%;归属于挂牌公司股东的净利润28,807,743.78元,同比减少21.29%。报告期内经营活动产生的现金流量净额为25,583,150.95元,归属于挂牌公司股东的净资产184,494,043.42元。0000etc是什么意思 办理etc一年多少钱啊
一键加油、ETC加油、车牌付加油、一卡通加油这些是啥逻辑呢!在加油网络里看是会被绕晕的,只有跳出网络才能看清真相。下面来说下我的理解。在用别人油站赚钱的加油行业,团油就是餐饮业的美团,易加油就是饿了么。如果站在一个餐馆的角度看,餐馆支持的扫码下单就是一键加油,扫脸付款就是车牌付加油。ETC加油是一种支付方式,相当于餐馆支持刷信用卡,一卡通加油相当于一种异业合作方式。我们再对比看一下。大财经2023-03-21 04:38:300000美国不只是富得流油,10个事实告诉你真实的美国!
美国虽然是一个发达国家,有很多令人向往的地方,但也有很多不为人知的问题和弊端。今天我就用10个事实,告诉你美国并没有想象中的那么美好,希望能给你一些新的视角和启发。美国是一个高收入的国家,美国人的平均年收入是6.4万美元,相当于人民币40多万元,是中国人的近四倍。大财经2023-11-22 12:57:260000