债市早报（资金面整体仍平衡偏松,止盈压力显现,银行间主要利率债收益率普遍上行）

【A股主要股指继续收跌】5月24日，权益市场主要指数低位调整，深证成指、创业板指虽盘中翻红，但午后迅速转弱，截至收盘日，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.28％、0.84％、0.36％，两市成交额仅8000多亿元，北向资金净流出44.82亿元。当日申万一级行业指数，仅传媒、电力设备、通信、机械设备、电子逆势上涨，但涨幅不及1％，其余行业继续调整，其中房地产、家用电器、银行、非银金融跌逾2％。

【昆明国资委严正声明：网传“昆明银行口专家路演要点”和《昆明城投专家会议纪要》为不实信息】5月24日，昆明市人民政府国有资产监督管理委员会发布严正声明：近日，我们关注到部分微信群和网络媒体出现了题为“昆明银行口专家路演要点”和《昆明城投专家会议纪要》的不实信息传播，给昆明市国有企业和有关方面造成不良影响，为此我们已经采取法律手段依法维护自身合法权益。当前，昆明市国资委正在不断深化国有企业改革，提升国资监管效能，强化“银政企”合作，积极服务和融入全市发展大局。

1.美债市场：

2.转债跟踪

5月24日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。

【转债市场指数低位调整】5月24日，转债市场主要指数延续弱势整理，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.43％、0.50％、0.30％。转债市场日成交额442.07亿元，较前一交易日增加31.40亿元。当日转债个券多数下跌，500只个券中146只上涨，349只下跌，5只持平。当日，上涨个券数量虽较前一交易日增多，但多数涨幅不及1％，仅新港转债在正股涨停带动下实现13.24％的涨幅，大幅领先市场，晶瑞转债上涨4.51％，涨幅较大；当日小康转债下跌15.28％，正邦转债下跌11.18％，北方转债跌逾4％，花王转债、中钢转债、永吉转债跌逾3％，搜特转债强制退市对高风险个券的影响仍在持续。

金鹰商贸集团：公司公告称，悉数赎回未偿额为3.79亿美元2023年5月到期票据。

潍坊城建：“23潍坊城建SCP002”簿记建档截止时间延长至24日18时。

对于通胀，委员们一致认为，相对于美联储2％的目标，目前的通胀水平仍然太高了。与会者指出，物价压力可能比预期更持久，因为消费者支出强于预期，劳动力市场紧张，特别是如果银行压力对经济活动的影响被证明是温和的。然而，也有委员们指出，信贷条件进一步收紧可能会减缓家庭支出，减少企业投资和招聘，所有这些都将支持正在进行的产品和劳动力市场供需再平衡，并降低通胀压力。

数据来源：英为财经，东方金诚

1.二级市场成交异动：

（一）国内要闻

武汉天盈投资集团：将于5月26日召开“20天盈02”持有人会议，审议《关于豁免本期债券持有人会议现场召开方式、通知期限、临时提案提交期限的议案》《关于调整“20天盈02”债券回售部分兑付安排的议案》《关于调整“20天盈02”债券本息兑付安排的议案》等三项议案。

【内容摘要】5月24日，资金面整体仍平衡偏松，隔夜回购加权利率小幅回升；止盈压力显现，银行间主要利率债收益率普遍上行；旭辉集团“20旭辉01”持有人会议投票表决相关议案已获通过，俊发集团新增3条失信被执行人信息，泛海控股将2021年10月份美元债进一步延期至2023年11月23日前兑付；转债市场主要指数延续弱势整理，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。

俊发集团：据中国执行信息公开网显示，俊发集团新增3条失信被执行人信息，系公司票据追索权纠纷等。

（一）利率债

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

5月24日，神通科技、蓝天燃气发行可转债申请获上交所审议通过，紫金矿业申请公开发行100亿元可转债事项获龙岩市国资委批复同意。

杭州西湖文旅：公司公告称，于5月25日提前兑付“22西湖文旅MTN001”。

本文源自金融界

5月24日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.46％，法国10年期国债收益率保持不变，意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行1bp、2bp和5bp。

（二）资金利率

5月24日，3只城投债成交价格偏离幅度超10％。其中，“18西苑城投债01”“16百福专项债”跌超25％，“17蚌城投债”跌超49％。

【商业银行担纲债务融资工具承销主角】中国银行间市场交易商协会日前公布了4月份债务融资工具主承销分类统计情况。整体来看，今年以来截至4月份，在中长期承销、服务企业、首发企业承销、民营企业企业承销、专项产品承销等方面，商业银行都发挥着主力军作用。业内人士表示，部分商业银行及机构重视市场规模和排名，因为这有助于其未来更好地承揽业务。未来，商业银行提升承销业务能力需要扩大基础客户群体，不仅要把规模做大，更要把业务做精，提升承销专业性与合规性，积极打造市场品牌。

南京软件园科技：“22南京软科MTN002”2023年第一次债券持有人会议已召开。因同意本议案的有效表决票合计持有“22南京软科MTN002”面值1.8亿元，占总表决权的45％未超过总表决权数额50％的持有人同意的生效条件，未形成生效决议。

【国际原油期货继续上涨，NYMEX天然气价格止跌转涨】5月24日，WTI 6月原油期货收涨1.43美元，涨幅1.96％，报74.34美元/桶；布伦特7月原油期货收涨1.52美元，涨幅1.98％，报78.36美元/桶；NYMEX 7月天然气期货收涨3.32％至2.398美元/百万英热单位。

2.欧债市场：

数据来源：Wind，东方金诚

对于未来的政策走向，由于全球经济前景的不确定性和近期银行业的压力，官员们透露未来的决策将转向更加依赖数据的方式。纪要指出，与会者普遍对未来收紧政策的程度表示不确定，在这次利率决议之后，美联储官员最关注的还是掌握政策的主动权，因此保留加息的选择是有必要的，接下来该央行大概率不会给出一个明晰的利率路径。因此，一些与会者强调，至关重要的是不要传达降息的可能性，或者已经排除了进一步提高利率的可能性。

旭辉集团：“20旭辉01”议案优化获通过，增加3此本金支付，2023年合计将支付7％。

（一）公开市场操作

1.权益及转债指数

数据来源：Wind，东方金诚

5月24日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行1bp至2.25％。

数据来源：Wind，东方金诚

金融界5月25日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时债市信息。

江宁经开：据天风证券公告，原计划5月31日召开“21江宁经开项目债”2023年第一次债券持有人会议。由于尚需就会议审议事项与债券持有人进一步充分沟通，会议取消。

5月24日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行5bp至4.31％，10年期美债收益率上行3bp至3.73％。

5月24日，9只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“H1融创01”跌超14％，“22大连万达MTN002”跌超16％，“20阳城03”跌超32％，“20阳城01”跌36％，“20宝龙04”跌超36％；“H9龙控01”涨超10％，“21远洋01”涨超12％，“20万达01”涨超13％，“20益田优”21％。

5月24日，昌红转债公告不下修转股价格，同时在未来六个月内（2023年5月25日至2023年11月24日），如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；城地转债公告不下修转股价格，同时在未来一个月内（2023年5月25日至2023年6月26日），如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案。

（二）国际要闻

5月24日，止盈压力显现，银行间主要利率债收益率普遍上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230004收益率上行0.75bp至2.7025％；10年期国开债活跃券230205收益率上行0.90bp至2.8640％。

（三）大宗商品

5月24日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅扩大2bp至58bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至22bp。

对于严重冲击市场的银行业危机，美联储官员们对此专门进行了讨论。纪要指出，已准备好使用他们的工具，以确保金融体系有足够的流动性来满足其需求。纪要指出，中小银行的存款外流在3月底和4月基本停止。尽管地区性银行的股价在此期间进一步下跌，但对绝大多数银行来说，这些下跌似乎主要反映了对盈利能力下降的预期，而不是对偿付能力的担忧。市场参与者仍对银行业压力再次加剧的可能性保持警惕。

中资美元债每日价格变动（截至5月24日收盘）

2.信用债事件：

（二）信用债

数据来源：Wind，东方金诚

（三）可转债

二、资金面

泛海控股：原计划将2022年10月美元债（FANHAI 12 10/31/21）剩余本金约2.102亿美元延期至2023年5月23日前兑付，考虑到公司目前流动性安排和资产优化处置进展，上述债券未能如期于5月23日兑付。公司将继续与债券持有人就10月美元债偿还方案进行友好协商，筹集资金争取尽快支付十月份美元债截止到2023年5月23日的利息，并计划将十月份美元债进一步延期至2023年11月23日前兑付。

下周，光力转债拟于5月29日上市。

吴中国太：据民生银行公告，拟于6月7日召开“20吴中国太MTN001”持有人会议，审议提前兑付议案。

5月24日，资金面整体仍平衡偏松，隔夜回购加权利率小幅回升：当日DR001上行6.42bps至1.288％，DR007下行2.15bps至1.750％。

三、债市动态

曹妃甸国控投资：公司公告称，拟将嘉海云商（河北）100％股权无偿划转至曹妃甸区综保国际贸易集团。

数据来源：iFinD，东方金诚

恒逸集团：据国开证券公告，拟于6月7日召开“17恒逸债01/17恒逸01”持有人会议审议提前兑付本息的议案。

1.现券收益率走势

对于债务上限僵局，纪要指出，许多与会者提到，必须及时提高债务上限，以避免金融体系和整体经济出现严重混乱的风险。一些与会者指出了美国国债市场有序运作的重要性，或强调了有关当局继续解决与市场韧性相关问题的重要性。一些与会者强调，美联储应随时准备使用其流动性工具，以及微观审慎和宏观审慎监管和监督工具，以减轻未来的金融稳定风险。

【美联储会议纪要：是否进一步加息分歧明显，更加依赖经济数据】美东时间5月24日，美联储发布的最新会议纪要显示，美联储官员在本月的会议上一致同意加息25个基点，但在是否有必要进一步加息的问题上存在明显分歧，更多官员暗示他们准备暂停加息。纪要显示：“几位与会者指出，如果经济发展与他们目前的预期一致，那么在这次会议之后可能没有必要进一步收紧政策”。他们预期美国经济增长将放缓，这将消除进一步收紧货币政策的必要性。其他部分与会者则认为“在未来的会议上可能有必要进一步收紧政策”，因为他们预计“将通胀恢复到2％的进程可能会继续缓慢得令人无法接受”。

债券招标情况

一、债市要闻

（四）海外债市