仔猪盈利不改能繁去化大趋势（禽流感全球蔓延提振白鸡景气度,农林牧渔行业周报）

五一节后猪价及屠宰量延续回落态势。据涌益咨询，截至2023年5月12日，全国生猪销售均价为14.33元/公斤，周环比下跌0.15元/公斤。五一节后生猪消费需求回落，猪价及屠宰量延续回落态势。低猪价下屠宰企业冻品库容率持续抬升。从毛白价差看，供需格局有所改善，本周毛白价差回升至3.94元/公斤，周环比 0.10元/公斤。短期猪价或仍受供给充足影响低位震荡。

3、本周市场表现（2023.5.15-2023.5.19，下同）：农业跑输大盘2.96个百分点

2、周观点：白羽肉鸡周期上行利润可观，猪价持续磨底成长企业占优

粮食价格高位震荡，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。

非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。

供需双驱白羽鸡价上行，全产业链盈利由年初展开。推荐种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。

猪价持续磨底消耗现金，上市成长企业仍具发展优势。当前行业受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。

生猪养殖：据博亚和讯监测，5月19日全国外三元生猪均价为14.16元/kg，较上周下跌0.25元/kg；仔猪均价为34.79元/kg，较上周上涨0.19元/kg；白条肉均价17.98元/kg，较上周下跌0.39元/kg。5月19日猪料比价为3.73:1。自繁自养头均利润-336.94元/头，环比-10.70元/头；外购仔猪头均利润-254.57元/头，环比 16.25元/头。

白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价2.48元/羽，环比-3.88％；毛鸡均价9.38元/公斤，环比-0.74％；毛鸡养殖利润-2.31元/羽，环比-0.13元/羽。

本周上证指数上涨0.34％，农业指数下跌2.62％，跑输大盘2.96个百分点。子板块来看，宠物食品板块领涨。个股来看，*ST正邦（ 16.41％）、金新农（ 8.63％）、新五丰（ 7.08％）领涨。

4、本周价格跟踪：本周仔猪、豆粕价格环比上涨

1、周观察：仔猪盈利不改能繁去化大趋势，禽流感全球蔓延提振白鸡景气度

本文源自券商研报精选

持续亏损或致能繁进入缓慢去化阶段，仔猪价格维持相对高位，养户对下半年猪价态度乐观。当前时点行业自繁自养生猪每头亏损超300元/头，持续亏损致行业资金紧张，行业能繁或进入缓慢去化阶段。从仔猪价格看，当前时点猪病影响已较弱，但仔猪价格仍维持相对高位，据涌益咨询，截至2023年5月11日，规模厂15公斤仔猪出栏价为637元/头，周环比 15元/头，体现养户对下半年猪价态度乐观。此外，2022年冬季猪病造成仔猪供应短缺对应2023年6-7月生猪供给偏紧，或对猪价形成支撑。当前猪价及相关上市公司股价均处相对低位，下行空间有限，具备成本优势且产能稳步扩张的猪企具备配置价值。

风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。