证券行业2022年及2023一季报综述(自营是业绩胜负手,看好手续费收入改善)
(2)投行:2022/2023Q1上市券商投行业务分别同比-7%/-25%,IPO收入同比 8%/-64%,IPO规模同比 8%/-64%,IPO业务全年保持增长,一季度全市场规模萎缩造成IPO收入下滑。集中度来看,头部券商IPO市占率延续提升。
本文源自券商研报精选
2、2022/2023Q1经纪、投行、资管业务收入同比承压
(1)经纪:2022/2023Q1上市券商经纪业务同比-18/%-17%,主要受全市场交易活跃度同比下降以及基金新发遇冷的影响。2022/2023Q1全市场日均股基成交额分别同比-9.9%/-9.3%,偏股新发同比-79%/-40%。
2022年/2023Q1上市券商归母净利润1252/424亿,同比-34%/ 86%,年化ROE分别为5.72%/7.38%。2022年股市下跌、交易量萎缩,自营投资严重拖累业绩表现,券商手续费收入(经纪、投行、资管)均同比下降。2023Q1券商自营投资同比明显改善驱动业绩高增,手续费收入同比仍承压。2023年经济复苏,权益资产表现向好,居民储蓄逐渐流向理财产品,券商受益于权益资产弹性和财富管理线复苏。4月以来,市场交易量、基金新发、IPO数据边际提升明显,看好全年券商手续费收入改善。截止2023年5月5日,券商PB/PE估值分别为1.35/20.1倍,位于2013年以来17%/34%,2023Q1主动型基金重仓股中券商板块占比1.09%,板块估值和机构持仓均处历史低位。
推荐标的:(1)低估值 盈利高弹性,大财富管理利润贡献较高,受益于基金市场回暖。受益标的:兴业证券,东方证券,广发证券。(2)互联网券商,受益于交易量和基金活跃度提升,受益于AI主线。受益标的:指南针,同花顺,东方财富。(3)低估值央国企头部券商,盈利景气度向好。受益标的:中国银河。(4)券商三方导流政策放开后潜在受益标的。受益标的:财通证券,招商证券。
(1)2022年股市下跌导致自营拖累业绩,2023一季度资本市场回暖自营明显改善。2022年/2023Q1上市券商投资收益(含公允价值变动损益)分别为873/516亿,同比-51%/同比扭亏,占调整后收入22%/45%。2022/2023Q1年化自营投资收益率分别1.93%/4.80%,同比-2.8/ 4.8pct,自营投资收益率受股市债市影响波动明显。2022/2023Q1末,上市券商自营金融资产规模4.0/4.4万亿,同比 4%/ 12%。结构看,2022年债券投资为主占比58%,债券和衍生品类资产占比同比 2.1/ 0.4pct。长江证券/太平洋/中泰证券/国金证券/天风证券/华泰证券等自营驱动一季报超预期。
风险提示:市场波动风险;财富管理业务增长不及预期。
(3)资管:2022/2023Q1上市券商资管业务同比-9/-2%。2022年45家样本公募基金净利润同比-14%,净利润集中度有所下降。2023Q1非货和偏股AUM集中度环比下降。2022年基金公司净利率下降,头部基金公司净利率高于行业。2022年券商业绩受投资拖累,公募业务相对稳定,利润占比被动提升。
1、自营是业绩胜负手,看好手续费收入同比改善
3、自营业务是2022年和2023Q1券商业绩核心影响因素
(2)利息净收入:2022/2023Q1上市券商利息净收入分别同比-4%/-18%。2023Q1市场日均两融余额1.59万亿,同比-6%,较年初 2%。2023Q1负债端成本小幅提升,短期融资券/3年/5年证券公司债券利率2.75%/3.14%/3.37%,较2022Q4环比 0.25/ 0.22/ 0.20pct。
广东高考数学 广东高职高考数学真题
广东672001名考生赴考,考试秩序良好,考务组织周密,保障措施到位高考首日,考生感觉咋样?语文卷面阅读量较大数学试题难度“拉满”、6月7日17时,随着考场铃声敲响,高考第一天语文和数学考试结束。据考生反映,语文卷面的阅读量较大,内容兼顾历史与当代,出现了新题型;数学难度较大,一些数学成绩拔尖的学生认为,比平时做的真题和模拟题都难。0000山没了隧道还在,桥建好河却没了,是良心基建还是另有玄机?
在阅读此文前,诚邀您点击一下“关注”,既方便您进行讨论与分享,又给您带来不一样的参与感,感谢您的支持。中国基建狂魔的口号已经享誉国内外,无论是修桥还是建高铁,我们的能力在全世界都有目共睹。只不过从去年开始,一些网友在互联网上发布的消息就让很多人对我国的基建工程产生了质疑,更有人猜测这些国内的桥梁和隧道是不是真的按需求被建设?大财经2023-12-01 14:54:120000努力保持适度生育水平和人口规模 母婴赛道龙头有望进一步受益
二十届中央财经委员会第一次会议于5月5日下午召开,会议指出,要着眼强国建设、民族复兴的战略安排,完善新时代人口发展战略,认识、适应、引领人口发展新常态,着力提高人口整体素质,努力保持适度生育水平和人口规模,加快塑造素质优良、总量充裕、结构优化、分布合理的现代化人力资源,以人口高质量发展支撑中国式现代化。0001古稀是什么意思 古稀之庆指男还是之女
花甲,是指人到六十岁。这与我国古代干支纪年有关。十天干与十二地支按顺序错综搭配成六十个单位,每一千支代表一年,六十年周而复始形成一循环,故称为“六十花甲子”。《西游记》第二十回:“(老者)道:痴长六十一岁。行者道:好!好!好!花甲重逢矣。”古稀之年是指人到七十岁。语出自杜甫《曲江》诗:“酒债寻常行处有,人生七十古来稀。”0006二十年周期拐点已至!中国造船行业即将引领世界
5月8日,船舶制造概念股继续走强,中国动力拉升触板,中船科技、中国船舶、亚星锚链、中船防务等继续冲高。船舶行业二十年一周期,二战、1960-1973、1990-2010是过去三轮造船大周期,2021年是一轮新周期的开始。2023年作为中国经济复苏的关键年,造船行业是否能实现景气的高度回升?目前有哪些公司值得重点关注?本文将详细解析。三大预期差催化0000