券商（最赚钱的业务,推动如何,45家券商亮数据,主要体现三大应用场景）

今年3月初，红塔证券总裁沈春晖撰文透露，公司新设了金融创新部，与投资管理总部、固定收益分公司进行了明确的业务范围划分，同时积极争取场外期权二级交易商资格，向客需导向的衍生品业务转型。

中证协公布的最新一期场外期权交易商名单显示，截至2022年9月27日，全市场共有45家券商是场外期权交易商，其中一级交易商8家，二级交易商37家。

财联社5月9日讯（记者高艳云）在过去的一年，券商场外衍生品业务获得稳步增长。

东方证券在2022年报中称，公司持续优化资源配置，打造东方金衍业务品牌。截至2022年末，公司场外期权交易规模为1032.96亿元，同比增53％；收益互换交易规模为187.58亿元，是2021年的8.5倍。

广发证券在去年年报中透露，2022年，随着场内衍生品标的逐渐丰富，场内衍生品市场流动性逐步上升，投资者群体不断扩大。公司持续大力加强团队及系统建设，不断提升产品创设策略创新及交易销售能力；通过开展收益互换、场外期权等业务，持续为机构客户提供以场外衍生品为载体的资产配置和风险管理解决方案。

国泰君安：场外权益衍生品新增规模复合增速达113％

财通证券去年实现场外衍生品业务规模的逆势增长，累计新增衍生品名义本金规模134亿元，开发了“收益互换 折价股套利”以及“收盖互换 TOF”等创新型中性业务模式，累计落地业务5.5亿元。

国泰君安2022年年报显示，公司权益类场外衍生品累计新增名义本金4679.82亿元，同比增长20.3％；期末存续名义本金余额1569.50亿元，较上年末增长2.7％。其中，跨境业务累计新增名义本金2436.40亿元，同比增长63.7％；报告期末名义本金余额595.26亿元，较上年末增长8.1％。

华泰证券在2022年报中透露，截至报告期末，收益互换业务存续合约笔数为6576笔，存续规模达1113.19亿元；场外期权业务存续合约笔数为1489笔，存续规模为1260.07亿元。

二级交易商去年发力较大，基于较低的基数，部分券商场外衍生品业务规模急剧增长。

华泰证券：收益互换与场外期权存续规模均达千亿

申万宏源：跨境业务继续实现翻倍增长

此外，中金公司持有的场外衍生品交易对冲持仓为1091.46亿元，占交易性金融资产总额的40.51％。

广发证券2022年报显示，截至2022年末，公司柜台市场累计发行产品数量4.61万只，累计发行产品规模约1.52万亿元，期末产品市值约1719.20亿元；其中2022年新发产品数量逾1.5万只，新发产品规模约4055.26亿元。

2022年末，安信证券全年场外期权新增名义本金规模1459.38亿元，同比增长114.92％。收益互换新增名义本金规模291.09亿元，同比增长388.09％。SAC协议（全称《中国证券期货市场场外衍生品交易协议》）新签约客户数853家同比增长381.92％。

申万宏源称，公司通过投研赋能和金融科技赋能不断提升定价和对冲交易能力，采用精细化职能分工快速响应客户需求，持续向客户提供差异化的产品创设，进一步做大场外期权业务规模；同时，在报告期内完成DMA业务模式转换，提升互换业务竞争力，助力公司打造机构服务的综合生态圈；跨境业务继续实现翻倍增长，行业排名持续提升。

中证报价公司数据统计显示，2022年，券商场外衍生品累计新增名义本金为8.31万亿，同比下降1.13％；存量名义本金规模2.09万亿，同比增长3.48％。其中场外期权存量名义本金规模1.19万亿，同比增长20.28％；收益互换存量名义本金规模为8953亿元，同比下降12.75％。

《证券公司场外期权管理办法》《证券公司收益互换业务管理办法》中规定，对于经评估不符合交易商条件的证券公司，设置一年过渡期，过渡期内不得新增业务规模。

由于基数较低，二级交易商的场外衍生品业务增速更为迅猛，国信证券名义规模2022年同比增速超过1000％，国联证券场外衍生品业务规模同比增103％，东方证券收益互换交易规模是上一年的8.5倍，方正证券场外衍生品名义本金成交同比增95.84％，银河证券场外衍生品业务新增规模同比增53.80％，安信证券全年场外期权新增名义本金规模同比增长114.92％，长城证券报告期末场外衍生品业务存量是上一年度的近10倍，长江证券收益互换业务新增名义本金同比增964.86％。

华泰证券称，报告期内，公司着力构建以客户为导向的场外衍生品业务体系，以交易为驱动力，不断提升业务创新能力和交易定价能力，创设并推广跨市场、多样化、差异化的金融衍生产品，为客户提供全方位的衍生品交易服务，深度对接机构服务体系和客户需求。

中信证券：境内日均名义本金同比增长13％

华泰证券指出，公司持续发挥金融科技优势，积极打造集主要资产品种与交易类型的一体化账户，以平台化建设实现核心业务能力的沉淀、升级与转化，全面赋能业务发展，切实提升客户综合价值创造能力。

有二级交易商名义规模激增10倍

申万宏源表示，2023年公司将继续提升产品、定价、交易等核心竞争力，着力打造场内外衍生品交易及产品创设的一体化平台，持续利用衍生品为市场提供有效的风险管理、财富管理及资产配置工具，为机构和专业投资者提供差异化、一站式的综合金融服务方案。

2月下旬，广发证券通过了对公司衍生品业务整合的议案，将权益及衍生品投资部更名为“权益投资部”，柜台交易市场部更名为“股权衍生品业务部”。

本文源自财联社

招商证券认为，券商若想实现衍生品业务上的快速发展和稳健盈利，需要在业务资质、资金实力、客群基础以及人才、系统、风控等综合实力方面具有较好的基础。无论在国内还是国外，衍生品业务具有强者恒强的特点，业务集中度较高，综合实力强的券商在衍生品市场中容易形成垄断。

长城证券以权益类场外业务为抓手，积极发展公司机构业务，通过重点推进场外衍生品收盖凭证、收益互换、场外期权三条业务线，做大做强柜台对客业务，报告期末场外衍生品业务存量规模近30亿元，是2021年同期存量业务规模的近10倍。

部分一级交易商新增规模较为显著，国泰君安权益类场外衍生品2022年新增名义本金增速达20.3％，华泰证券收益互换与场外期权存续规模均达千亿级别，分别为1113.19亿元、1260.07亿元；中信证券境内日均名义本金同比增长13％，广发证券柜台市场新发产品逾1.5万只，新发规模达4055.26亿元。

二级交易商包括安信证券、北京高华、长城证券、长江证券、财通证券、东方财富、东方证券、东莞证券、东海证券、东吴证券、东兴证券、方正证券、光大证券、国金证券、国联证券、国信证券、国元证券、海通证券、华宝证券、华创证券、华鑫证券、开源证券、南京证券、平安证券、瑞银证券、西部证券、湘财证券、兴业证券、银河证券、浙商证券、中泰证券、中银国际、华安证券、华西证券、山西证券、天风证券、西南证券。

中信证券称，公司场外衍生品业务不断深化产品创新，丰富应用场景，柜台产品进一步丰富标的覆盖和产品结构，衍生品业务交易能力突出、收益稳定，境外股权衍生品业务交易为客户提供跨时区的全球市场一站式投资交易服务。

相关规定显示，一级交易商可直接开展对冲交易，二级交易商仅能与一级交易商进行个股对冲交易，未能成为交易商的券商不得与客户开展场外期权业务。

一级交易商包括，广发证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源、招商证券、中金公司、中信建投、中信证券。

方正证券去年收益互换业务新增名义本金77.39亿元，同比增长192.36％；场外期权业务新增名义本金31.56亿元，同比增长211.86％。

长江证券在产品结构、产品形式、应用场景等方面持续创新，公司去年收益互换业务新增名义本金16.40亿元，同比增长964.86％；场外期权业务新增名义本金53.36亿元，同比增长452.98％。

光大证券包括场外衍生品业务在内的金融创新业务收入激增，2022年，公司金融创新业务实现收入4.63亿元，同比增长608％。

国信证券以场外衍生品业务为抓手，积极发展客需驱动的交易业务，提升中性业务收入占比。2022年，公司场外衍生品业务规模增长较快，业务规模迅速扩大，名义规模同比增速超过1000％。

37家二级交易商中32家交易商状态正常，4家已进入过渡期，分别是华安证券、华西证券、山西证券、天风证券、西南证券。

中信证券表示，2023年，公司股权衍生品业务将继续完善产品供给和服务生态，不断提高交易和定价能力，加强国际区域布局，推进数字化经营，突出专业化特色，形成差异化优势，打造国际化综合业务平台。

场外期权交易商已达45家

中信建投表示，2023年，为满足客户的资产配置及风险管理需求，公司将积极推进场外衍生品业务开展，持续推进跨境业务，不断丰富策略指数产品体系，提供满足各类客户需求的解决方案，继续拓展做市领域的资源投入，完善自有资金投资体系。

广发证券研报称，非方向性的资产配置能力，成为券商2022年业绩的胜负手之一。尤其在场外衍生品业务中，券商通过为交易对手提供资本中介和风险对冲，能够规避单边下行与底部震荡的市场风险。

招商证券称，公司场外衍生品业务坚持风险中性策略，通过加强基础设施建设、提升交易及风险定价能力、业务品种及产品创新、推进协同战略等，较好地满足了投资者的风险对冲及资产配置需求，在市场大幅波动下仍保持了收益的稳健增长。

2022年，中信证券境内外场外衍生品业务规模都保持增长，其中境内日均名义本金同比增长13％，境外合约成交总额同比增长5％。

2018年至2022年，国泰君安场外权益衍生品新增规模复合增长率为113％，场外权益衍生品期末余额的复合增长率达79％。

为了适应新的业务场景，券商场外业务的组织架构也在不断调整。

银河证券场外衍生品业务保持较快增长，2022年新增规模1453.01亿元，同比增长53.80％，2022年末存续规模为686.83亿元，同比增长45.05％。

国联证券2022年公司场外期权和收益互换存续名义本金及客户数量稳健增长，国联证券股权衍生品业务去年实现收入2.92亿元，自有资金收益率近12％，加上场外期权和收益互换，去年该业务的规模合计为367亿元，同比增长103％。

广发证券指出，近年来券商行业衍生品业务的应用场景呈现多元化趋势，主要包括三大应用场景，一是自营业务，衍生品可以通过对冲风险等方式熨平自营业务的业绩波动；二是代客业务，由于衍生品业务的实施存在门槛，一些客户由于自身资质问题无法直接开展衍生品业务，针对这一客群，券商可以提供代客业务，根据客户的需求设计策略组合；三是做市业务，券商可以针对场内及场外衍生品标的开展做市业务，在赚取价差收益的同时为市场注入流动性。

广发证券：新发产品逾1.5万只规模达4055.26亿元