银行涨完券商涨（大金融冲高回落,牛市旗手,获近百亿资金涌入,券商ETF,512000,基金经理火线解读）

截至收盘，沪指下跌1.1％，报收3357.67点，深成指跌0.9％，创业板指跌1.21％，沪深两市全天成交额12218亿元，较上一交易日放量849亿元，为连续第23个交易日突破万亿。北向资金全天净买入9.83亿元。

券商板块从去年的低基数中走出，经济复苏叠加宏观流动性呵护，年初我们提出券商板块“三低一高一好”（低估值、机构低配、低基数、高弹性、业绩好转）的投资逻辑。

市场分析人士指出，外围市场、资金流向方面并未出现大波动，目前的调整有可能是对市场过热情绪的纠偏。无论是中特估，还是数字经济，机会可能依然存在。而从过往市场表现看，券商股大涨，往往会引发一些获利盘借机出逃的现象。

截至收盘，地产ETF（159707）上涨0.45％，振幅为3.97％，全天成交额为5469万元，较上个交易日放量10.78％。成份股中11股收盘飘红，其中，华侨城A领涨，涨幅为2.62％，保利发展、首开股份、招商蛇口等上涨超1％。

招商证券表示，近期银行板块上涨具有合理性，总体符合逻辑。一季度末机构对银行股持仓处于历史最低水平，估值也处于历史低位，本身存在修复空间。

针对近期银行板块活跃表现，多家券商表示，这与银行高股息、低估值的特点有明显关联。

截至一季度末公募主动权益基金在券商板块的配置比例仅为0.57％，为2018年以来最低配置位置。极低的配置比例，叠加中特估主题引发的金融股重配置，引发了券商板块估值的均值恢复。一旦有资金进入，对于券商股上行会形成极强的推动力。

板块代表ETF——银行ETF（512800）早盘高开后宽幅震荡，午后冲高回落，收跌1.18％，止步日线5连阳，全天成交额9.98亿元。

此外，2023年以来券商行业利好政策频出，全面注册制落地，下调最低备付金缴纳比例提高券商资金使用效率，下调转融通成本提高市场活跃度等，直接利好券商业绩。

市场分析人士指出，整体来看，本次券商行情有三大逻辑，一是受“中特估”影响，低估值的券商受市场青睐接力上涨；二是券商盈利拐点显现，一季度业绩爆发；三是宏观经济复苏的正向催化，资本市场改革推动证券行业ROE中枢稳固抬升。

盘面上，券商早盘接棒银行集体飙升，中金公司、中国银河、光大证券盘中陆续涨停；午后沪指快速回落，两市炸板率超50％，中国银河、光大证券炸板。银行午后冲高回落，翻绿收盘。

本文源自金融界资讯

对此，平安证券表示，规范房地产经纪服务，长期有利于行业健康发展。过往房地产经纪在促进房屋交易、提高交易效率、保障交易安全的同时，由于缺乏统一的规则制度，存在部分房地产经纪机构存在利用房源客源优势收取过高费用、未明码标价、捆绑收费、滥用客户个人信息等问题，加重交易当事人负担、侵害其合法权益。本次意见从主体备案、服务内容、收费细项、合同规范、信息保护等十个方面规范房地产经纪服务，有利于整治部分行业乱象，提高行业交易透明度，保护购房者合法权益，促进行业中长期健康发展。

东吴证券表示，政策催化行业估值提升，当前板块估值逼近历史底部，具有显著的配置价值。宏观环境及资本市场改革推动券商行业ROE中枢稳固抬升，券商估值将迎来修复，具有显著长期投资价值。

【市场热点回顾及解读】

聚焦券商板块投资机会，后市展望如何？券商ETF（512000）基金经理丰晨成发表最新解读：

展望后市，银行行情可否持续？广发证券认为，这可能是一轮系统性银行行情。目前银行估值仍在低位，股息率仍在高位，银行板块交易集中度仍低，结合基本面、资金面、政策面和社会预期面趋势，预计银行板块存在系统性估值修复机会。

三、【地产ETF（159707）】

节后以来，接棒“中特估”行情大旗接连上涨，银行、券商轮番上阵。对于后市预期，海通证券于最新研报《“中特估”下如何看银行、保险、券商大金融产业链？》中表示：

受早盘大金融板块情绪的提振，地产早盘一度冲高，午后受大盘整体跳水的影响，震荡走低，涨幅回吐。代表A股龙头房企行情的地产ETF（159707）早盘一度涨超3％，午后涨幅缩窄，但是仍然强势收涨斩获3连阳。

资金方面，数据表明，资金对地产后市信心继续提升。昨日（5月8日），据Wind数据显示，地产ETF（159707） 获资金加仓，为连续第5日净流入。时间拉长看，地产ETF（159707）最近20日中有13日获资金净流入，金额合计为5152万元，净流率20.63％。

基本面：业绩后周期回落，景气度拐点已见。资金面：长久期资金欠配，或将继续增配银行股。政策面：银行财政收支功能再平衡和债务效率回升。

风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2013.7.15；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，券商ETF、银行ETF、地产ETF风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

同时我们看到，银行板块在一季度是业绩低点，随着大行重定价的压力过去以及二三季度农商行小微投放旺季的到来，资产端收益率将会逐步企稳，后续业绩有望改善。另外，银行板块作为“国资含量”比较高的板块，从去年底开始监管开始提出中特估后有比较不错的表现，中特估有望为投资者带来除稳定股息收益外的收益。

发生了什么？

二、【银行ETF（512800）】

以银行ETF（512800）的跟踪标的中证银行指数来看，当前银行板块的股息率为5.01％，在全部申万一级行业中排名第二。同时，目前银行板块的PE水平为5.14，PB为0.58，均是各个行业中最低的。而近10年的历史数据来看，银行板块的PE分位数为20.3％，PB分位数为8.9％，都处于比较低的水平，因此银行板块的安全边际和性价比较好。

券商方面，头部券商存在价值低估，行业差异化竞争下百花齐放。考虑到行业景气度较高，多层次资本市场建设进一步打开券商盈利空间，头部券商的马太效应依然很强，估值有进一步提升的空间。同时差异化竞争下百花齐放，特色优质中小券商及成长性较强的互金公司仍能享有α。

拉长时间看，近5日，非银金融依然高居吸金榜首位，累计吸金303.8亿元，其次是传媒（申万）和银行（申万），分别获资金累计净流入210.8亿元、155.6亿元。

今早开盘，银行股再度领涨两市，西安银行一字涨停，喜提两连板；中信银行、农业银行等续刷历史新高，随后出现分化。午后，银行板块随大市震荡回落，截至收盘，跟踪42只上市银行表现的中证银行收跌1.05％。

聚焦银行板块投资价值，银行ETF（512800）基金经理胡洁最新解读表示，高股息策略以其确定的股息收入和较高的安全边际可以为投资者提供不错的收益。而基本面稳健、分红率高而稳定、估值处于历史低位的银行板块是高股息策略的理想增配板块。

广发证券也指出，年内来看，随着经济持续性修复，预计行业景气度逐步回升，全年上市银行业绩增速逐季改善，经济趋势向上轮廓逐渐清晰，继续看好银行板块相对收益行情。

资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。

消息面上，5月8日，住建部、市场监管总局联合印发《关于规范房地产经纪服务的意见》提出，房地产经纪机构要合理降低住房买卖和租赁经纪服务费用。鼓励按照成交价格越高、服务费率越低的原则实行分档定价。

4月底以来，券商板块出现明显异动，截至5月8日券商ETF（512000）已连收7连阳，5月9日上午又大涨4.6％，券商基本面拐点确认叠加资本市场景气度向上，是为券商起舞奠定坚实基础。如果说一季度券商业绩的靓丽表现主要还是去年低基数下，投资业务的同比高增，那么在AI等主题引领市场热度，翻倍股票及翻倍基的频出提升了市场整体财富效应，二季度基金发行质量和爆款基出现则直接催化券商财富管理主题的热度。

在“中特估”的市场主题下，地产行情会如何演绎呢？中信证券研报表示，看好央企地产企业市占率持续提升。当前央企地产公司的库存优势，既表现为库存的盈利能力优势，也表现为在去库存阶段稳定释放存量资源，维持销售金额稳定的优势，还表现为做大做强经营性资产，推动收入和利润结构进一步改善的优势。我们看好央企地产企业市占率持续提升，盈利能力优于行业，建议投资者积极发掘央企投资价值，参与央企估值回归。

今日早盘，以大金融为代表的中字头强势上攻，带领上证指数突破3400点，午后三大指数集体跳水，沪指3400点得而复失，创业板指日线4连阴。

今日早盘，券商板块接棒银行扛起“中特估”行情，全线飙涨，中金公司强势涨停，中国银河、光大证券、中银证券盘中均触板，尽管午后有所回落，券商依旧是今天两市最强主线。截至收盘，中证全指证券公司指数收涨1.17％。

从行业层面上看，中信建投指出，2022 年房企收入利润双降，营收为2010 年以来首次负增长，业绩为2010 年以来首次亏损。有息负债规模保持稳定，但“三道红线”恶化，资产负债表需进一步修复。销售拿地规模下降，融资呈净流出状态，但支持性政策持续推出。2023 年以来，房地产销售复苏明显，土拍市场热度恢复，我们认为销售复苏具有持续性，看好在此过程中穿越周期且具备高成长性的央国企和优质民企。

下面具体来看今天的行情复盘。

华泰证券则表示，“中特估”是近期板块上涨的重要催化剂，同时银行板块具有持续的“低估值，高股息”特征，在市场对宏观经济运行及资本市场走势具有一定分歧背景下，具备防御属性，有望系统性提振银行估值中枢。

根据一季报数据，券商板块一季度业绩实现大幅反转。以整体口径计算，中证全指证券公司囊括的49家上市券商一季度合计实现营业收入1367亿元，同比增长37.36％，归母净利润460.87亿元，同比增长88.3％。其中25家归母净利润涨幅超200％，占比过半。

A股连续7周日交易额破万亿，目前板块静态PB 1.39倍，在近五年/十年的31％/15％分位数，2023年预测PE在17倍，短期业绩改善是一致预期，市场上涨券商的预测PE估值越低。年初至今，偏股混合型基金指数跑输上证指数大约10个百分点，在当前阶段，券商是为数不多的能够具备较强股价爆发力快速跟住指数、市值较大具备吸纳能力，同时2023年经营趋势确定性向上的板块。

【ETF全知道热点收评】今日重点聊聊券商、银行、地产三个板块主题的交易和基本面情况。

从个股表现来看，今日两市个股跌多涨少，4194只个股上涨，832只下跌，132只持平，赚钱效应极差。

一、【券商ETF（512000）】

银行方面，国有大行净资产更扎实，ROE水平更稳定，成本收入比更低，更合规，再加上较低的估值，国有大行的估值有望大幅改善。

资料显示，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数一键囊括49只上市券商股，其中前5大权重占比达43％，前10大权重占比达58％，近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管” “大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

热门ETF方面，A股顶流券商ETF（512000）早盘急速上攻，一度涨逾5％，午后震荡回落，收涨0.97％，全天振幅达5.58％，日线强势收录8连阳。量能方面，券商ETF（512000）单日成交额激增至25.02亿元，较前一日大幅放量超7亿元，创2022年6月16日以来新高。

值得注意的是，节后银行板块反复活跃，资金借道ETF火线布局。Wind数据显示，银行ETF（512800）昨日（5.8）获资金净申购达4.73亿元，资金就银行板块后市表现呈现坚定看多情绪。

资料显示，地产ETF（159707）跟踪的中证800地产指数覆盖23只龙头地产股，前十大重仓股权重超7成，国企央企含量高。如果看好“中特估”背景下的央企地产公司估值回归，可持续关注地产ETF（159707）。

主力资金动向上，今日非银金融（申万）强势吸金112.1亿元，一骑绝尘，远超位居第二、第三位的商贸零售（申万）和电子（申万）。进一步细分来看，证券II（申万）获主力资金净流入99.43亿元，位居全部申万二级行业首位。