开源证券(预计二季度成长风格仍是市场主线,下半年顺周期或有望启动)
本文源自券商研报精选
3、市场风格:预计成长风格仍是市场主线
风险提示:(1)国内经济复苏不及预期;(2)美国超预期加息;(3)工业用电未见明显扭转;(4)历史回溯数据对于当前的判断或存在偏差。
成长:预计2023年AI 所引领的TMT行情仍有望贯穿全年,主要基于:(1)经济 “弱复苏”;(2)AI 有望带动新一轮产业周期,2023Q1部分TMT行业业绩已经出现改善;(3)基金持仓配置仍处于低位。考虑到历史复盘来看产业周期所引领的行情持续期较长,中长期维度来看向上行情趋势不变,但后续表现或出现分化,重点看好有业绩、估值合理、机构逐步加仓的方向。
4、行业配置:
1、宏观环境:预计2023Q2国内经济仍处于“复苏初期”
基于我们所构建的风格投资时钟框架,当宏观经济处于弱复苏环境、流动性逐步回升及风险偏好持续改善,同时成长风格不具备估值约束的背景下,成长风格有望具备更高的上涨弹性。预计2023Q2成长风格仍是市场主线,更看好硬科技及医药;伴随经济复苏,下半年顺周期或有望启动。
2、流动性大概率继续趋势回升,估值仍处较低水平
2023Q1经济数据整体超预期,但亦观察到经济周期与盈利周期出现背离,意味着国内经济尚处于复苏初期。结构上来看:(1)消费:静待复苏斜率再次上扬;(2)投资:短期库存约束,下半年有望提升对“硬科技”基本面支撑;(3)出口:不悲观不亢奋,全年仍有望实现“软着陆”。预计2023Q2继续维持“弱复苏”环境,伴随经济内生动力逐步修复,下半年仍存在由弱走强的可能。
消费:伴随经济内生动力增强,看好可选消费及服务消费的修复弹性,建议关注医美、消费电子及汽车。
2023H1A股流动性明显改善,后续仍看好流动性继续趋势回升,叠加A股估值仍处于较低水平,流动性驱动下估值有望扩张:一方面,伴随年内需求复苏,信用传导更加通畅;另一方面,美联储加息或达到尾声,在经济衰退风险加大背景下,美债长端收益率大概率持续走低,对我国流动性掣肘有望持续减弱。
弱复苏环境:继续坚定成长主线——A股2023年中期投资策略-20230509
中特估:关注央国企提估值逻辑:包括一带一路、具备永续增长率(g)及有能力提高分红率的“中字头”组合等投资方向。
赶在中美APEC会晤前,欧盟先放出消息,两大首脑赴华举行中欧峰会
根据欧盟相关人士的透露,欧盟计划于12月7至8日与中国举行峰会,这是自2018年以来的首次峰会。这一消息是在中美关系出现缓和,并将在下周举行APEC会议的背景下传出的。欧盟此举可能是为了赶上中国大外交的“快车”,并证明其在全球舞台上的重要地位。大财经2023-11-14 12:53:530000冰糖和白砂糖的区别 冰糖黄的好还是白的好
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早在2008年9月,北京市社会大课堂启动之际,北京第一实验小学带领学生们走进了“首都博物馆”,在古希腊竞技馆前、在孔子雕像旁,学生在活动与实践过程中领悟中西文化的比较,体验古代文化与现代文化的对比。大财经2023-03-25 06:53:290000关于王自如与格力董明珠的工作关系…
最近,有个关于69岁的格力电器董事长董明珠与35岁王自如的八卦谈恋爱的消息开始传播。说实话,我是不信的。董明珠也给了我莫大支持强势回应:“低级,下流,无聊,没有任何依据的东西。”说得好!这才是董小姐的脾气!其实我是不太喜欢董小姐的,纯属个人意愿!大财经2023-11-11 10:49:550000