延缓缴税到期（对资金面影响几何,债市交易日记）

经济恢复基础还不牢固，需求仍然不足，此时央行难以主动收紧流动性。银行信贷投放节奏处于放缓的过程中，对银行间资金消耗不强。5月资金面仍将保持平稳，DR007中枢预计与4月基本相当在2.05％左右。需要关注制造业中小企业延缓缴税截止可能在15日左右给资金面造成的扰动。

2月和5月是制造业中小企业延缓缴税截止到期高峰月，预计补交税费规模不大，对资金面冲击可控。2022年9月，《国家税务总局 财政部关于制造业中小微企业继续延缓缴纳部分税费有关事项的公告》（简称“17号公告”）。自2022年9月1日起，按照2号公告已享受延缓缴纳税费50％的制造业中型企业和延缓缴纳税费100％的制造业小微企业，其已缓缴税费的缓缴期限届满后，继续延长4个月。

2022年11月11日，《人民日报》指出，国家税务总局联合财政部于2021年10月和2022年2月分别发布公告，明确制造业中小微企业缓缴税费政策。政策实施以来，全国已累计为305万户制造业中小微企业办理缓缴税费5256亿元。22年9月再度延期4个月。假设5月剩余一半制造业中小微企业需要补交税收，这会带动2600亿左右的缴税增量，规模可控。在税期周需要关注可能对资金面带来的扰动。

按照17号公告的规定。2021年延缓缴税的部分的最晚缴税日期变为2023年1月、2月（按月申报），和2023年2月（按季申报）。而2022年延缓缴税的部分，最晚缴款月份为2023年1月—5月（按月申报），和2023年2月、2023年5月（按季申报）。

风险提示：货币宽松超预期收紧，信贷投放超预期，经济超预期。

本文源自券商研报精选