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社服行业中期投资策略(服务型消费复苏强劲,布局新商业模式下的投资机会)

大财经2023-05-10 13:17:120

4、投资建议

1、出行链:五一出行提振全年复苏信心,传统景区内生外延蓄力新成长

风险提示:宏观经济下行,疫情反复影响,行业竞争加剧等。

本文源自券商研报精选

3、场景复苏:疫情放开场景式业态率先回暖,经济复苏下人服先行

(1)景区:短期客流强劲回暖,景区板块一季度业绩修复兑现,中长期看居民消费力持续复苏叠加景区多元化转型,特色资源优质、创新能力突出的企业有望制胜突围。(2)免税:2023Q1海口三亚机场旅客吞吐量恢复至2019年同期90-100%,下半年中免海南布局进一步扩容、商品结构优化,利润端有望修复。(3)酒店:短期看会展等商务活动热度持续,暑期休闲旅游在迎高峰,中长期看中端酒店向中高端酒店升级,有限服务向全服务型拓张。

(1)医美:2022Q4医美行业在疫情影响下,收入增速阶段性放缓,但龙头依旧展现较强经营韧性。长期来看,低渗透率、高复购率、高单价驱动行业市场持续扩容。合规水光、再生材料和减重减脂将是医美的三大增量市场,先发初步布局增量市场的企业将具有更大空间。医美终端受疫情影响最为严重,疫后率先复苏。(2)美丽上游制造业:具备技术和研发创新能力的上游制造企业将充分受益于疫后复苏,出口为主的制造企业将充分受益于海外需求恢复和出口韧性。

重点推荐:米奥会展、佳禾食品、特海国际;受益标的:科思股份、北京城乡、大丰实业、贝泰妮、爱美客、科锐国际、外服控股、奈雪的茶、九毛九、海伦司、锦江酒店、中国中免、峨眉山、九华山。

2、美丽赛道:疫后复苏节奏企稳,行业景气度持续

(1)会展:中国制造出海为长期趋势,支撑境外展会需求。各地政府鼓励企业出海抢订单,企业参展热情高,且Q2为会展旺季,景气度将延续。(2)餐饮:场景复苏后服务型消费增长强劲,重点关注企业后续数智化及出海进展。(3)人服:2023Q1以来服务外包市场增长强劲,招聘行业受企业端利润下行影响,下半年看政策支持及经济重回内生增长。

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