周期反转前夜(MLCC行业景气度将持续修复,厂商提价,有底气)
大财经2023-05-10 13:06:521阅
本文源自金融界
东吴证券国际此前指出,MLCC供给端出清,行业处于周期反转前夜。本轮供给端降价去库存周期(2021Q3-2023Q1)持续了一年半左右,我们认为2022Q4末行业已经基本见底,当前行业供给端已经恢复健康。具体来看,根据我们的跟踪,1、主要常规料号台系及大陆厂商的市场现货价大部分已经于2022年Q3止跌,Q4起小幅回暖;2、行业库存角度看,目前主要原厂和经销商渠道库存均在2个月以下,已经恢复至健康水位;3、上游辅材企业稼动率角度看,洁美科技纸质载带稼动率在2022年Q3见底(低于50%),Q4起稼动率已环比开始提升。综上,我们认为当前MLCC行业供给端已经恢复健康,行业处于景气度上行拐点前夜,随着下游需求端逐步回暖,行业相关企业具有较大的业绩弹性。
MLCC是电子工业大米,供需波动导致行业成周期性波动:MLCC是最常用的被动元器件之一,终端下游涵盖消费电子、家电、汽车、通信等。在5g、汽车电子、智能硬件的推动下,MLCC行业需求稳步增长。供给端来看,中国大陆厂商合计市场份额不到10%,但中国手机、计算机和彩电产量占到全球总产量的90%、90%和70%以上,元器件国产替代的强烈需求也成为倒逼国内企业发展的强劲动力。
相关公司包括:建议关注洁美科技、三环集团、风华高科、博迁新材等。
据报道,近期,受手机、新能源汽车、家电等终端需求回暖带动,MLCC的出货开始逐步增长,部分企业纷纷选择涨价或考虑涨价。东高科技投研学院副院长刘飞勇在接受采访时表示,预计年内国产MLCC需求量相比2022年会企稳回升。此外,随着国内经济逐渐复苏,年内陶瓷电容器下游需求释放有望持续向好,产品价格以及行业景气度将不断上行。
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