华尔街提前系好安全带（债务僵局下股债投资如何变化）

谨慎对冲

财联社5月10日讯（编辑 马兰）周二，美国总统拜登与共和党众议长麦卡锡牵头举行了债务谈判，遗憾的是，据与会人士透露并无太大进展。

另一方面，股票市场也开始防御。花旗分析师Stuart Kaiser表示，最近投资者都在询问市场中那些股票最依赖政府资金，他的回答是医疗保健和国防股。

而在直观的债券市场之外，美国信用违约掉期5年期合约升至历年高点，这一市场通常被投资人用来防止政府违约，而其价格飙升代表着违约概率急速上升。

上周一月期债券以如此高的利率出售，也反映出市场当下对违约日期的不安情绪。

还有投资人则选择黄金，加上美国银行业危机和经济衰退等隐忧，这让黄金在过去两个月已经上涨了10%以上。分析师们还预计贵金属将在市场动荡中继续保持强劲。

投资者们很难不想到2011年时的前车之鉴。当时由于债务僵局，标准普尔在8月5日当天下调了美国的信用评级，标普500指数直接下跌超过10%。

本文源自财联社 马兰

摩根大通首席全球策略师David Kelly此前指出，如果发生违约，将对包括美国债券和股票在内的广泛金融资产产生巨大的负面影响。

相反，2013年的债务僵局经验告诉市场，更具防御性的股票，如强生和宝洁，或许可以在动荡中稍显稳定。

虽然大部分人仍认为美国不太可能进入违约，但华尔街向来把理智和情感厘得清楚，谨慎情绪正在进一步蔓延。在放弃持有6、7月到期的政府债券之外，投资者还有更多的对冲策略。

这些公司可能会在政府违约的情况下出现发票无法兑付的情况，或者在国会谈判后被削减预算。高盛的首席股票策略师David Kostin也在年初时警告，国防技术公司、航空航天公司、医疗保健等企业对联邦政府资金存在大量敞口，因此面临着最大的风险。

随后，到5月3日新债拍卖前一天，一月期收益率飙升至4.7%。拍卖后，一月期收益率则接近于5.5%。这意味着在短短两周之内，一月期债券的收益率飙升超过200个基点。

截至周一，美国一月期国债收益率继续走高，高于二月期国债收益率，显示出投资人对一月期债券的看跌情绪。而在4月20日前后，美国一月期国债收益率一度跌至3.4%，当时市场疯狂抢购这一资产来避免进入悲惨的6月危险区。

富国银行投资研究所全球投资策略主管Paul Christopher表示，如果政府用完钱，且没有其他变通办法，债务违约将打击这个已经处于衰退前沿的经济体。

这意味着美国政府债务违约的风险再次升高。而如果美国联邦政府真的违约，后果可能是灾难性的，或把已经退至衰退边缘的美国彻底推下悬崖。

上周四，美国财政部新出售了500亿美元的28天期国库券，而其到期日与财长耶伦此前警告的最高违约时点6月1日十分接近，这让这批票据的交易变得混乱。