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大跌之后(黑色系做多机会来了,市场人士,难以确认价格见底)

大财经2023-05-09 08:37:400

近期,黑色系下跌看似告一段落,5月4日刷新了去年11月14日以来新低后,5日便开启触底反弹走势。市场中也传出这样的声音:大跌之后,黑色系远月做多机会或已到来!

上市钢企人士告诉记者,目前螺纹钢原料价格均有下跌,在当前预期下,预计产量难增;需求方面,建材日成交量提升至上半年正常水平,水泥出货量走弱,螺纹钢表需走弱,六七月是传统淡季,暂预计需求仍有一定韧性,表需或持平于去年同期;总库存下降速率放缓,社库下降、厂库持平,目前供需均有下降,如后期淡季产量不增、需求仍有部分韧性,库存或仍难累积,关注需求变动。

“此次钢材供应端的收缩主要是受到钢企利润再次压缩的影响,247家钢企盈利面再次降至22.08%,全国平均螺纹钢高炉和电炉利润分别亏损约50元/吨和180元/吨,地区间利润情况也对不同地区螺纹钢产量的缩减力度存在一定影响,目前螺纹钢产量的减量主要由华东和南方地区贡献,北方地区产量缩减相对有限。”海通期货投资咨询部黑色组组长邱怡宏说。

深蓝网监测信息显示,上周六河北沧钢圆钢再涨10元/吨,Q235/12报3850元/吨,Q235/14报3820,Q235/16-25报3800元/吨(含税),累涨20元/吨。山西晋南(立恒)型材挂牌价涨10元/吨,工字钢4072元/吨,槽钢3962元/吨,角钢3972元/吨(含税)。

记者从钢铁企业人士处了解到,目前总体基本面情况依然不乐观,虽然供应在收缩、表观需求没有继续大幅走弱,但整体幅度均较为有限,247家钢厂日均铁水产量仍保持在240万吨以上的高位,而且从钢材品种的差异化来看,产量的缩减主要集中在螺纹钢上。其中,基于短流程炼钢在调节方面的灵活性和优势,短流程产量快速收缩对于缓解螺纹钢供需缺口的作用相对更明显,而卷板类钢材产量波动因缺乏短流程端的调节,整体收缩迹象不明显,热卷近两周产量上下振幅不超过3万吨,中厚板产量依然稳居同期高位。

上周日的钢材市场,由涨转跌。早间信息显示,唐山正丰稳定,角钢4#3860元/吨,角钢5-6.3#3790元/吨,角钢14-20#3910元/吨;槽钢5#3910元/吨,槽钢6.3#3860元/吨,槽钢8/16#3740元/吨,槽钢22-30#3910元/吨(含税)。唐山带钢经安145-160系涨20元/吨至3680元/吨(含税)。天津震翔带钢136-242系涨20元/吨至3700元/吨(含税)。唐山窄带永旺145-162系涨10元/吨至3690元/吨(含税)。当日,山西高义盘螺涨20元/吨,HRB400E/8-10报4220元/吨,HRB400E/6报4420元/吨;螺纹HRB400E报4020元/吨(含税)。午间以后,唐山东海带钢降10元/吨,330-365系为3620元/吨,460-520系为3640元/吨,570-630系为3650元/吨(含税)。

实际上,近期的边际好转仅存在于主流贸易商建材成交量的环比微升,表观消费量依然在刷新同期低点,使得螺纹钢库存仍维持较为平缓的去库速度,热卷社会库存则保持较快速的积累态势。

本文源自期货日报

焦煤方面,刘燕君认为,煤矿出货依旧困难,汾渭监测本周样本煤矿原煤库存周环比增加24.85万吨至436.87万吨,在产地连续七周增库的情况下,目前产地库存已逐步趋近2020年以来最高水平。价格方面,由于期货盘面及成材价格再度大跌,“双焦”后市仍不乐观。5月7日,焦炭开启第六轮提降,焦煤降价压力持续,5月5日运城河津地区部分瘦煤价格下调70—100元/吨,预计市场煤价仍有一定下行空间。进口海运煤方面,澳煤价格大幅下滑后,海外市场需求稍有恢复,5月7日澳洲优质低挥发主焦最新成交价回升至236—235美元/吨,不过跟当前国内煤价相比,澳煤缺乏价格优势,国内暂无接货意愿。

期货日报记者了解到,上周五期钢跌至新低后呈现“V”型抬升走势,现货随盘面带动,午后市场超跌资源出现回涨。上周五,武安线材厂价降30元/吨,主流钢厂报3630—3650元/吨含税出厂,本地贸易商低价出货,税前报3260元/吨较前一日低75元/吨,市场成交偏弱。当日,盘面疑触碰到阶段“底部”回升,午后螺纹钢收于3600元/吨上方,市场悲观心态方才有所缓解,但由于近期现货价格大幅下跌,终端需求反馈较差,对成品材反弹形成阻力,即便反弹,各区域也存在差异。

原料端,记者注意到,河北、山东主流钢厂对焦炭开启第六轮提降,累计降幅约600元/吨。

实际情况如何?

深蓝网运营总监张亚楠告诉记者,周末钢材现货市场回归理性,成品材续涨乏力,价格稳中整理。5月7日武安线材厂家报价稳定,主流钢厂报3570—3650元/吨(含税),本地贸易商出货为主,税前报3272元/吨,市场低位成交维持放量。截至当日下午14时,武安裕华、太行、普阳、金鼎、鑫汇五家线材厂实际出货2.14万吨,较前一天同期减0.56万吨。周末盘面带动作用逐渐减弱,并且成品材市场本就需求疲弱,在炒涨情绪消退后,钢价更难维持上攻。近两日武安线材成交放量,加快了钢厂降库效率,但可以发现市场成交价未有明显抬升,表明下游需求还是不高,更多是阶段性情绪带动,同时下游厂商经此番备货后剩余采购需求收缩,后续成交值得关注。预计本周一武安线材价格维持平稳,关注期钢开盘走势。

“随着下游钢厂陆续检修高炉,钢厂日耗下降,加之成材价格持续走弱,压缩钢厂利润,钢厂原料采购方面控量现象增多,焦企出货不畅,累库压力增大,少数焦企有减产现象,不过目前多数焦企仍维持高负荷生产。焦炭延续供大于求的局面,本轮调降或将快速落地,短期继续弱势运行为主,现阶段需重点关注钢厂检修情况及成材价格走势。”汾渭能源价格中心主任刘燕君说。

“从周期性角度看,无论是全球制造业周期还是流动性周期,整体对钢价的周期性压力依然存在,对于周期性反弹甚至反转趋势仍缺乏明显动力。”邱怡宏说,从行业情况看,一季度房地产的各项指标中,表现坚挺的只剩下竣工面积增速,但前端和终端的投资、新开工和施工数据中均不同程度走弱,高频商房成交数据也处于同期低位,反映当前新增需求以及资金情况整体依然严峻且缺乏持续性,对后续竣工周期的回落也存在较大压力。外需方面,4月制造业PMI新出口订单指数下滑至47.6%,整体表现基本与之前调研了解到的企业出口订单回落状态大致吻合,总体内外需仍无明显好转迹象,仍处于需求弱现实之中,而且南方地区梅雨季临近,需求淡季特征将更为强烈,在供需改善力度均有限的背景下,尚难以确认黑色系价格见底。

对于原材料后市,邱怡宏认为,煤焦供应恢复相对较为明确,而且焦企利润情况整体依然优于钢企利润,在减产负反馈兑现过程中焦企对钢企让利之路难言结束,因此,目前仍不存在证明价格底部已现的论据,总体上5月份基本就是黑色系磨底整理情绪的阶段。但4月下旬黑色价格加速下行,盘面也存在一定超跌迹象,价格上下难度均较大,空间、力度、持续性都将受到弱需求的影响,因此延续加速下跌行情也存在一定风险。“后市倾向于短期更容易走出小幅修复后再下行探底的行情。”

“目前黑色市场的主要问题还在于需求悲观情绪没有明显缓解,从解决路径上看,需求的恢复不会很快,毕竟终端还要先解决资金问题。在需求没有出现实质性好转的阶段,比较快捷的路径就是通过供应去对供需矛盾进行一定调节,寻找新的供需平衡,因此后期铁水产量下降的幅度将是关注重点,在减产负反馈兑现的过程中,钢价的主要风险来自成本下行拖累。”邱怡宏说。

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