上市险企2023年一季报综述(上市险企一季报超预期,重申保险板块年度机会)
1、上市险企一季报超预期,重申保险板块年度机会
4、财险:车险与非车险保持增长,综合成本率有所分化
2023Q1NBV多数险企高于预期,负债端迎供需双重改善且有望持续。2023Q1NBV同比改善主要系疫后居民储蓄型产品需求释放以及供给端寿险转型逐步见效带动,预计2023年全年储蓄型产品需求仍能保持相对高位及改善,保障型产品需求或随居民收入预期改善而复苏。Margin表现有所分化,预计系产品结构影响所致。2023Q1末中国人寿个险渠道代理人规模66.2万人,环比-0.9%、环比降幅有所收窄,中国平安代理人规模40.4万人,环比-9.2%。考虑到寿险行业转型仍处筑底企稳期,预计2023年人力仍将有一定幅度下降。
2023年上市险企应用新金融工具准则与新保险合同准则,新准则下,各上市险企归母净利润及同比分别为中国人寿273.5亿元、同比 78.0%,中国平安383.5亿元、同比 48.9%,中国太保116.3亿元、同比 27.4%,新华保险69.2亿元、同比 114.8%,中国人保117.2亿元、同比 230.0%。我们预计新会计准则应用以及权益市场相对2022同期表现较好带动新准则下归母利润高增。新保险合同准则优化了上市险企财务报表列示,利于我们测算隐含费差及死差的承保利润及其占比,承保利润占比较高的险企PEV估值有望得到一定估值溢价。
本文源自券商研报精选
3、寿险:数据验证供需两端改善,转型有望于2023年企稳筑底
风险提示:保险需求复苏不及预期;权益市场波动高于预期。
2、新准则应用及权益市场改善带动利润高增,承保利润利于筛选险企
2023Q1上市险企财险保费及同比分别为:太保财险575.4亿元、同比 15.4%,人保财险1676.4亿元、同比 10.2%,平安财险769.6亿元、同比 5.4%。2023年前3月乘用车累计销量同比-7.3%,有所承压,车险保费预计受保全度提升同比改善有所带动:平安财险500.3亿元、同比 6.2%,太保财险259.0亿元、同比 6.0%,人保财险679.3亿元、同比 6.5%。非车险方面,预计农险及意健险带动明显:太保财险同比 24.5%、人保财险同比 12.8%、平安财险同比 3.8%。新准则下,上市险企2023Q1财险综合成本率有所分化:中国平安上升2.0pct至98.7%、中国太保下降1.2pct至98.4%、中国人保下降0.9pct至95.7%。中国平安上升主要系信用保证保险受宏观经济影响赔付率上升所致。
储蓄型产品供需两旺,驱动NBV增速转正,中国太保 16.6%>中国平安 8.8%>中国人寿 7.7%,中国平安和中国人寿略超市场预期;新会计准则应用及权益市场同比改善带动净利润高增,归母净利润同比增速分别为中国人保 230%>新华保险 115%>中国人寿 78%>中国平安 49%>中国太保 27%,净利润增速超我们预期。上市险企2023Q1承保利润(死差和费差)占比排序为中国平安58.5%>中国太保54.8%>中国人保51.0%>新华保险50.0%>中国人寿45.4%;展望看,2023Q2资负两端景气度有望延续。4月28日政治局会议定调稳增长,宏观经济政策面偏暖。同时,负债端新产品定价政策有望进一步催化居民保险产品需求释放,2023Q2资产及负债两端有望延续景气度改善趋势。2023Q1末机构持仓仍然较低,交易并不拥挤,重申保险板块年度机会。首推NBV同比及转型领先的中国太保,推荐NBV同比超预期的中国平安、中国人寿,受益标的资产端弹性较大且受益于新准则应用利润释放较大的新华保险。中国财险有望受益于财险板块持续释放利润。港股推荐友邦保险、众安在线。
投资法拍屋的护城河之二
大财经2023-11-13 15:11:230000南方多地高温导致用电负荷持续走高
(央视财经《经济信息联播》)随着南方多地气温不断攀升,区域用电负荷持续走高。记者今天(6月1日)从南方电网获悉,昨天(5月31日),南方电网最高电力负荷达2.22亿千瓦,接近历史最高水平。数据显示,5月30日,广州电网用电负荷今年以来首次突破2000万千瓦,达2115.1万千瓦,同比增长超20%。广州供电局相关负责人表示,当下工业用电高峰和制冷设备用电需求激增,共同导致电网负荷不断攀升。大财经2023-06-02 11:35:030002恋爱中的pua行为 pua洗脑控制
交友职场校园PUA现象层出不穷专家分析PUA背后涉及哪些法律问题□本报记者韩丹东□本报实习生王奇2020年5月,在得知自己与女友邱某某的感情被“第三者”插足后,26岁的广东饶平县男子杨某烧炭自杀。0000绝地求生多少钱 pubg官方网站地铁逃生
熟悉博士的小伙伴都知道:我经常会分享一些游戏市场数据方面的文章,比如:11月中旬的《英雄联盟手游跃居第五名,2021年10月全球手游畅销榜简评》就讲述了全球范围内手机游戏收入的情况。其中国产手游《王者荣耀》、《绝地求生手游》、《原神》等等产品长期稳居在TOP10中,都是吸金大户。大财经2023-03-24 12:52:090000衰退旋涡下如何投资?摩根大通:投资者正转向黄金和科技股
财联社5月5日讯(编辑潇湘)摩根大通策略师表示,投资者当前可能会更为青睐黄金和科技股,因为这些押注预计将为今年美国经济衰退的风险提供缓冲。包括NikolaosPanigirtzoglou和MikaInkinen在内的小摩策略师在一份报告中写道,目前定义为“长期持有”的策略主要集中在黄金、科技等成长股以及外汇交易(做空美元)方面。而由于收益率曲线深度倒挂,利率市场方面的头寸并不拥挤。0000