开源证券（保交楼有望加速落地,看好后周期建材配置价值）

3、板块数据跟踪

本文源自券商研报精选

4月28日中共中央政治局召开会议，强调“房住不炒”定位不变，“保交楼、保民生、保稳定”仍是2023年地产主基调。从短期来看，保交楼政策有望加速落地，地产竣工端有望先于开工端回暖；从长期来看，存量房翻新需求或将逐步释放，C端消费建材业绩增速或将明显高于B端。受五一假期以及降雨的影响，短期玻璃产销表现走弱，本报告期库存小幅增长，环比增长3.04％；现货厂家延续提价趋势，价格突破2200元/吨，环比增长5.13％。Q2是上半年传统施工旺季，且地产项目复工进展整体呈现逐步修复态势，玻璃基本面有望延续修复态，短期内玻璃价格仍具备上涨动力。中长期来看，随着2023年6-9月500万吨天然碱、300万吨联氨碱陆续投产，盈利弹性有望加速释放，但需持续关注下半年需求释放弹性以及玻璃生产商复产节奏。受益标的：信义玻璃、旗滨集团。受年报季报披露的情绪扰动，近期消费建材板块回调明显。家装需求具有时滞性，受益于2023Q1地产新房、二手房销售超预期修复，2023Q2消费建材C端业务有望实现高速增长，优先推荐布局零售业务的消费建材企业。消费建材板块，受益标的：（1）业绩修复弹性较大的东方雨虹和三棵树，受益地产销售回暖以及渠道布局完善，零售业绩兑现预期较强，在节后未出现疫情高峰的背景下，业绩有望超预期。（2）经营稳健的伟星新材，深耕零售业务，地产下行周期背景下业绩呈现较强韧性。受益于财政前置，2023Q1基建投资（不含电力）持续高速增长，2023Q1同比增速达8.8％；其中水利管理投资同比增长10.3％。国家将“优先支持在建项目、尽快形成实物工作量”作为主要目标，基建项目有望加速落地，进一步带动水泥、管材、防水需求。受益标的：上峰水泥、华新水泥、海螺水泥、东方雨虹、科顺股份、伟星新材。“双碳”时代下，风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，受益于政策红利以及产业技术迭代，产业链景气度有望显著提升。2023年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技、金晶科技、耀皮玻璃。

玻璃纤维：截至5月6日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为3800-4100元/吨不等，SMC合股纱2400tex主流价为4600-5200元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为6600-7600元/吨。

1、保交楼有望加速落地，看好后周期建材配置价值

玻璃：截至5月6日，全国浮法玻璃现货均价为2244.61元/吨，环比上涨109.55元/吨，涨幅为5.13％；光伏玻璃均价为162.50元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为159.38元/重量箱，环比上升0.96％；浮法玻璃-纯碱-重油价差为40.98元/重量箱，环比上升16.49％；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为43.40元/重量箱，环比上升13.80％；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为93.18元/重量箱，环比上升0.66％。

本报告期（2023.5.4-2023.5.5，下同）建筑材料指数下跌0.08％，沪深300指数下跌0.30％，建筑材料指数跑赢沪深300指数0.22个百分点。近三个月来，沪深300指数下跌1.45％，建筑材料指数下跌8.82％，建材板块跑输沪深300指数7.37个百分点。近一年来，沪深300指数上涨2.47％，建筑材料指数下跌14.36％，建材板块跑输沪深300指数16.83个百分点。

水泥：截至2023年5月6日，全国P.O42.5散装水泥平均价为374.54元/吨，环比微跌0.26％；水泥-煤炭价差为235.11元/吨，环比上涨0.42％；全国熟料库容比66.49％，环比下降0.74pct。

2、行情回顾

风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。