国泰君安宏观(加息或将停止,衰退交易已经来临)
衰退交易可能逐渐成为主线。本次议息会议后,尤其是鲍威尔新闻发布会之后,美股跌、美债下、黄金涨、美元落,体现出衰退交易的特征。预计未来几个月在服务消费和劳动力市场逐渐走弱的过程中,衰退交易预期可能进一步升温。
首次承认可能温和衰退,经济下行趋势愈发明显。从美国经济数据来看,一季度GDP增速低于预期,库存变动和固定资产投资是主要拖累项,消费和政府支出是主要拉动项,但是消费动能已经显示减弱态势,职位空缺率下降,劳动力市场边际走弱,制造业PMI连续6个月位于荣枯线以下,美国经济已经显示下滑迹象。鲍威尔最近几次对美国经济的表态也在边际变化,从最初的认为存在软着陆的路径,到认为经济衰退可能是非线性的,再到本次会议认为可能会出现轻微的经济衰退。美联储加息对经济影响具有滞后效应,加息的传导将从房地产,传导至私人资本开支,再传导至耐用消费品,后至非耐用消费品,最后到服务,从而形成对经济的全面抑制,美联储加息对经济影响的滞后效应将逐渐凸显出来,预计年中左右更加明显。
美联储加息或将停止,但整体表态较市场预期偏鹰。美联储5月FOMC会议宣布加息25BP至5.0%-5.25%,基本符合市场预期。本次会议释放了多方面美联储或在6月停止加息的信号:一是声明中删去“一些额外的政策紧缩可能是适当的”表述,并且鲍威尔表示有关政策前景的措辞变化是有意义的;二是鲍威尔首次承认经济可能陷入温和衰退,承接了上次会议提及的“经济衰退往往是非线性的”;三是一些政策制定者在本次会议上提到了暂停加息,加息离终点越来越近,并且本次加息后已经达到3月份预测的加息终点利率。虽然释放停止加息的信号,但总体表态较市场预期仍然偏鹰,一方面在降息方面,鲍威尔坚定地认为通胀需要一些时间才能下降,因此降息是不合适的,另一方面在抗通胀方面,给继续加息留有余地,如有需要,可能采取进一步行动。
本文源自券商研报精选
风险提示:美国经济韧性超预期;流动性风险超预期;美联储提前开启降息。
短期降息可能性不高,预计至少要到年末。当前联邦基金利率期货市场反映预期9月份开始降息,并在之后持续降息,这与美联储给出的短期不考虑降息的指引相悖。我们认为降息最早要到2023年末,一是当前美国通胀压力依然较大,通胀粘性较强,二是当前的降息预期与流动性危机相关,流动性危机已经被逐渐平抑,三是2023年中左右衰退迹象更加明显,但是整体依然为温和衰退,美联储的政策对冲可能不会太快。
沃伦巴菲特在日本的伯克希尔哈撒韦公司中购买了什么?
自去年年底以来,日本股市一直在上涨,累计上涨近15%自去年11月以来,日元疲软和入境旅游帮助日本经济恢复活力。但沃伦?巴菲特今年4月在访问日本时宣布,伯克希尔哈撒韦公司将其在日本贸易公司的投资提高到7.4%。海外投资者紧随其后,在截至4月14日的5个交易日内买入了78.3亿美元的日本股票。0003怀化市出台4项硬核措施鼓励积极生育,你心动了吗?
湖南日报·新湖南客户端5月24日讯(记者雷鸿涛)记者从怀化市卫健委了解到,近日,怀化市委、市政府出台了《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的工作方案》,明确了16项积极实施三孩生育政策及配套支持措施。其中,怀化市在党中央、国务院和省委、省政府出台的政策支持措施基础上,新增4项硬核措施。0000银行越来越活成了笑话:拒绝贷款不行?银行越来越“三不像”难题
#时事热点头条说#对于银行,大多数人都有各种各样的误解,甚至银行的员工对银行也有各种微词,而银行越来越活成了笑话。有银行自身的问题,也有银行承担了不应该承担的社会责任,更有社会对银行的误解。#图文作者打造计划#要笑死了:银行为什么能拒绝我的贷款申请?在很多人的眼里,银行就是要存款、放贷款的机构,既然如此我需要贷款凭什么银行不给我贷款,甚至有的人对银行没有审批通过贷款而恼羞成怒。大财经2023-12-04 21:29:500000天空为什么是蓝色 天空为什么是蓝色的 散射
天空为什么是蓝色?夕阳为什么是红色?实际上这些都是物理现象,由于太阳光在穿过大气层时,空气分子会对阳光产生一种被称为“瑞利散射”的物理过程,波长越短的光,被散射的越厉害,因此导致了天空整体呈现蓝色,夕阳呈现红色等现象。大财经2023-03-24 13:29:340005西藏旅游攻略 西藏旅游最佳时间
西藏与四川、云南、新疆、青海接壤,而这四个地方,都分别有两条前往西藏的公路,那么一共便是八条入藏线路。1、四川进藏线路:分别为317川藏北线、318川藏南线。2、云南进藏线路:分别为214滇藏线、219丙察察(现丙察察已经成为“中国最长国道G219”的一段)。3、新疆进藏线路:分别为317阿里北线、219新藏线。4、青海进藏线路:109青藏线、214唐蕃古道。大财经2023-03-21 01:16:200000