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4月增持超4000亿(理财积极配置成债牛重要推手,赎回潮余波过后收益率提升超4个点,银行理财观察)

大财经2023-05-08 22:03:410

分期限来看,理财主要增持1年及以内债券,4月转为增持1-3年和3-5年。反映在理财产品增持现券的加权平均期限上,2月至3月下旬理财加权平均期限不断下降,从2.4年下降至-2年(负值表示净卖出),3月下旬以来至4月上旬平均期限回升,最高达1.22年。4月下旬随着中票利差收窄而又有所回落。作为比较,公募基金4月主要买入1-3年、3-5年和7-10年的债券。

4月净增持4000余亿元,理财持债或适当拉长久期并增配二永

银行理财的收益好转,与2月以来债市持续走强不无关系,而理财的积极配置行为也对债牛的推进起到作用。根据国盛固收首席分析师杨业伟的数据,4月理财规模较3月回升1.05万亿元,达到27.32万亿。在今年理财规模企稳的过程中,理财在二级市场的现券由净减持转为净增持。4月,理财净增持现券规模增加至4070亿元,环比大幅增加。

作为今年债牛中积极增持的另一大主力,公募基金主要增持政金债、信用债和二永债。3月和4月,基金大幅增持政金债5098亿元;2月至4月累计增持二永债1985亿元。

在30760款存续的固定收益类产品中,现金管理类产品有439款,环比增加47款;开放式产品(不含现金管理类)有9910款,环比增加119款;封闭式产品有20412款,环比增加466款。

当下,理财赎回潮的余波逐渐平复,银行理财对产品业绩和规模提升的诉求加大。而目前短久期票息收益在市场拥挤之下已经被大幅压降,不足以支撑其业绩提升。故为吸引投资者回归理财,未来理财或适当拉长久期提高收益率,加码增持1年以上的信用债。

分券种来看,理财今年以增持信用债、同业存单和政金债为主,减持二永债。但是从周度净增持来看,理财对二永债的净减持也转为净增持。

本文源自财联社 杨一骏

明明指出,由于资产端久期较长,理财产品对去年四季度的赎回潮准备不充分,在赎回潮中承担了较大的损失。赎回潮过后,为保证净值相对稳定,理财偏好短久期的同业存单和信用债,以便应对债市波动。

3万余款固收理财,今年3个月年化收益率上行超4个点

中信FICC团队首席明明认为,银行二永债由于监管限制,不能使用摊余成本法估值,之前被银行理财持续净卖出。当前估值问题已经不再是银行理财产品运营的焦点,市值法产品重新发力之下,资本债具备一定的配置价值。理财对于二永债的净卖出规模在4月也大幅收缩,未来有可能转为增配。

固收类理财各期限的年化收益率在今年稳步上行,已摆脱去年末理财赎回潮的阴影。其中,截至4月末,开放式固收类理财产品近3个月年化收益率的平均水平为4.44%,环比上涨0.33个百分点;封闭式固收类理财产品近3个月年化收益率的平均水平为6.13%,环比上涨0.71个百分点。而在今年1月,固收类理财产品的3个月年化收益率为负值。

根据普益标准的数据,截至2023年4月末,全市场共存续理财产品34275款,环比增加629款。从投资性质来看,固收类产品最多,共有30760款,环比增加631款。

财联社5月8日讯(编辑 杨一骏)4月以来,银行理财大幅增持债券,成为推动债牛的积极因素之一,全市场固收类理财产品的业绩也随之提升。去年底的赎回潮余波过后,银行理财对规模和业绩提升的诉求或加大,未来进一步拉长持债的久期。

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