片仔癀（果然不坑穷人）

本文源自财通社

经过两年消停后，如今，片仔癀似乎又捡起了金融杠杆。此外，对于不少富裕人群、黄牛和股票投资者来说，可能也是越涨价越兴奋。

犹记得2021年，片仔癀曾被炒作到1600元，一粒千金。当时，人民网发文喊话，片仔癀是独家产品，容易形成垄断，也容易引发恶意炒作。作为稀缺品种，片仔癀出现供不应求时，就会披上投资的金融属性，价格就会越炒越高，越高越炒，出现投资“羊群效应”。

这似乎也佐证了片仔癀越来越不好卖了。

另据红星新闻2023年4月报道，2016年片仔癀内科用药销量是2393.53万盒，此后逐年递减，2021年只卖出去571.3万盒，减少了近八成。

说实话，这个价格，只有包治百病的神药才配资格拥有，可惜的很，“包治百病”的药至今未诞生。

只是此前不少中成药一入临床试验就迟迟没有结果，如早在1997年，天士力的明星产品复方丹参滴丸就以治疗药身份通过了FDA的IND申请，然而到了2021年，相关的定论却未能盖棺。

但问题是，靠“涨价去库存”，能奏效吗？

实际上，片仔癀并非无可替代。

年报提到，“重点推进片仔癀围绕抗肿瘤的临床研究，加快推进片仔癀增加治疗肝癌功能主治”“围绕肝病、肿瘤、炎症、抗病毒等方面开展片仔癀及优势品种的临床研究、药理、药效、毒理等研究项目 40 余项，完成片仔癀对大肠癌、脂肪性肝病等以及增乳膏、心舒宝片、茵胆平肝胶囊等药理毒理研究 10 余项”。

年报显示，2022年，片仔癀公司营收86.94亿元，同比增长8.38％，净利润24.72亿元，同比增加1.66％，扣非净利润也仅增长2.89％。这是片仔癀自2016年以来，首次出现个位数增速的财年。

一粒涨价170元，涨幅28.81％，比此前三次提价的总涨幅还高0.5％，为史上最大幅度提价，真是太疯狂了！片仔癀也当即登上热搜。

但是这架不住片仔癀公司不断给自己“贴金”。

扛不住了，片仔癀迎来史上最大一次提价。

狂飙式涨价，片仔癀的底气来自哪里？公告只交代了一句话——“鉴于片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因”，果真如此吗？

要命的是，主要问题就在于核心产品片仔癀系列卖不动了。也因此，片仔癀股价相较于2021年490元巅峰一度腰斩，聪明的控股股东和林园则先后减持“跑路”。

那片仔癀连年增长的业绩又是来自哪里呢？一是靠多元化拓展品类，如打造仔癀牌安宫牛黄丸新增长极，发展化妆品业务等；二主要就是靠提价。

2022年，片仔癀还第一次详细列出了按产品分类的产销量情况分析表。数据显示，肝病用药在产量同比增长8.91％的情况下，销量却同比下滑4.05％，库存量暴增122.34％，库存量高达85.49万盒。

只是，在如今经济复苏低于预期，公司核心产品库存高企的时候，片仔癀还敢如此疯狂提价，莫不是要玩一把“涨价去库存”？

03 老字号又玩骚操作？

片仔癀一直在反复给大家植入“神药”印象：“源于明朝末年，拥有近 500 年传承历史，是国家级中药保护品种，处方和工艺受国家秘密保护，其传统制作技艺被列入到国家非物质文化遗产，蝉联国家质量金质奖，在海内外享誉斐然。”

04 结语

提价方面，据西南证券研报，从2004年到2020年，片仔癀锭剂产品一共提价19次，零售价从325元/粒升至590元/粒，提价幅度81.54％。从出厂价来看，根据历年公告推测，从2004年以来一共提了10次，从125元提升到了390元，提升212％。

“神药”狂飙式提价

片仔癀系列产品涉及的药材主要包括麝香、牛黄、蛇胆、三七，据说麝香的成本占比超过总成本55％。根据2022年报，报告期内，麝香价格仅略有上涨，牛黄价格持续上涨，蛇胆价格也上涨，但三七价格略有下降。

片仔癀疯狂涨价，目的很明显是为业绩“续命”。

也就说，片仔癀的主要原料及人工成本上涨并不明显。这样操作，就跟泸州老窖喜欢停货、日韩晶圆厂时常火灾一样，都是涨价的借口罢了。

如前文所提，2022年，囊括片仔癀系列的肝病用药实现营收35.92亿元，同比减少2.95％，毛利率也下降了0.89％。

通过涨价刺激销量，片仔癀还真有可能就是这么想的。

目前最诡异的是，一边是片仔癀库存高企，一边有不少媒体报道，“锭剂店里暂时没货，要等5月份的公司配额，预计中旬能到货。基本上每个月月尾到下月初，店里都处于断货状态。”

只是，神药最终会砸在谁的手里，不得而知。但可以确定的是，片仔癀，不坑穷人。

消息刺激下，跌跌不休的片仔癀股票，久违一字涨停。

5月5日晚间，片仔癀公告称，决定自公告之日起，公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从 590 元/ 粒上调到 760 元/粒，供应价格相应上调约 170 元/粒；海外市场供应价格相应上调约 35 美元/粒。

笔者看后大为惊叹，看来片仔癀虽然不能“包治百病”，但是治疗几十种病也不是不可能，治疗各类癌症可能也不远了，就问这神不神奇？

据都市快报，近日有医院方表示，临床上没有使用此药，因为有很多药物可以代替此药：“片仔癀主要用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎治疗，但慢性病毒性肝炎不用片仔癀也不会影响治疗，片仔癀不属于国家肝病诊疗指南中的首选用药，与片仔癀有同等药效且价格便宜的药品有很多。”

片仔癀到底到哪里去了？

2022年，片仔癀肝病用药毛利率为80.9％，同比下降0.89％，主要原因是营收减少2.95％，同时成本上涨1.79％。肝病用药囊括了以片仔癀锭剂、片仔癀胶囊为主的核心产品，支撑起了4.5成的营收，7.3成的毛利润。

02 片仔癀卖不动了

此外笔者计算，2022年，片仔癀职工薪酬为5.22亿元，2021年为4.72亿，同比上涨10.6％。