德银CEO称欧洲不会发生银行业危机
5年期和30年期国债收益率曲线已经急剧变陡,这也反映出市场对降息的信心增强。5年期国债收益率比30年期国债收益率低约38个基点,上一次接近这一水平是在2022年初,当时美联储开始将政策利率从接近于零的水平拉高。
道明证券全球利率策略主管Priya Misra表示,美联储显然担心信贷环境收紧对经济的影响,随着市场预计2024年将有更多降息,收益率曲线正在变陡。
3年期美国国债收益率盘中一度下跌17个基点,至3.50%,接近收盘时触及最低点,10年期基准国债收益率收盘时下跌9个基点,至3.34%。目前,美联储12月会议的利率互换意味着,到2023年底,降息幅度将超过三个25个基点,之后还会有更多降息。
周三美股尾盘,对美国银行状况的担忧又加剧了美国国债利率下降的动力,有消息称,美国西太平洋合众银行一直在权衡一系列战略选择,包括出售。银行业已经经历了一系列重大失败。人们将特别关注美联储下周一的高级信贷员调查,该调查可能会证实进一步的贷款限制正在发生。虽然至关重要的月度非农就业报告将于本周五公布,消费者价格通胀数据将于下周公布,但掉期市场暗示鲍威尔和他的同事可能已经结束了紧缩政策。
由于美联储何时可能正式暂停加息仍不确定,且在就业和通胀数据进一步放缓之前,市场仍存在一些阴云,因此对一些押注今年晚些时候可能出现痛苦衰退的债券投资者来说,坚持押注5-30年期收益率曲线会变得更陡峭是一种颇具吸引力的的交易。MUFG的 Goncalves表示,陡峭的趋势很可能会“稍有起伏”,但前进的方向很明确。
“陡峭化刚刚从这里开始,大曲线开始变得更陡峭,当他们这样做时不要回头看。”
债券交易员对美联储可能会再加息一次的说法置之不理,并且越来越相信随着经济衰退风险上升,美联储的下一步行动将是降息。
隔夜美联储如期加息25个基点将基准利率上调至5%-5.25%的区间,并暗示可能暂停加息。美国联邦基金期货在周四亚盘进一步上涨,暗示6月降息的可能性为27%,7月降息的可能性为72%,到年底将降息至4.16%,较目前水平下降约100个基点。
因投资者进一步押注美联储将在今年年底前降息,美国国债周三飙升,中期和短期债券领涨,尽管美联储主席鲍威尔坚称,美联储的通胀前景不支持更宽松的政策。这一所谓的“牛市趋陡”动态使5年期和30年期美国国债收益率之差达到了2022年初以来的水平。鲍威尔在政策会议后的新闻发布会上发表讲话时,利率市场短暂地接受了美联储可能在下个月再次加息的风险,一度将加息25个基点的几率提高到五分之一以上。但到当天结束时,情况完全逆转,就连6月份的掉期合约也显示,实际联邦基金利率正在下降。MUFG Securities的美国宏观策略主管George Goncalves表示:“现在加息面临太多障碍,市场也知道这一点。鲍威尔对降息的反击力度不够。”
Janus Henderson Investors美国固定收益主管Greg Wilensky在一份报告中表示:“随着央行转向观望立场,未来可能降息,我们认为这对利率总体上是有利的。随着时间的推移,我们预计收益率曲线将从目前的水平变陡。”
本文源自金融界
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