新型PEG（择股新模式）

风险提示：组合内成长股高β性；美联储超预期加息；国内政策释放力度不及预期。

本文源自券商研报精选

从行业分布上可以看出，医药、电力设备、化工等板块占比较高，医药生物（申万）当前PE（TTM）为24.44倍，处于近10年来6.26％的分位值，估值处于极低位置，在市场杀跌情绪过峰后，错杀板块有望迎来修复，低估值板块及个股存在较大的上涨空间；另一方面电力设备板块占比居前，这其中以新能源板块为主，我们此前强调过，当前的AI行情仍属于主题投资的范畴，因此存在股价脱离业绩上涨的情况，但新能源行业已经逐渐进入了赛道投资过程，有业绩支撑的将逐渐成为板块龙头，强者恒强的局面还将持续。

但我们也要强调，今年5的A股也会与往年有所不同，尤其是与去年相比，去年经过年初至4月底的持续下跌，去年5月初大盘所处位置在低位，跌至极致后的上涨动力较足，从2863点涨至3424点。此次大盘从去年10月底一路震荡盘升，盘中逼近3424点附近才出现回调趋势，当前大盘处于相对高位，况且3424点的压力依旧存在，大盘在5月走出震荡盘升、退一进二概率大。

综合来看，今年的5月A股有较强的进攻需求，但由于A股在年内已经积累了一定的涨幅，且题材板块的年内涨幅更高，叠加资金在4月的杀跌情绪影响下，对某些板块及个股存在错杀的情况，因此在市场情绪修复后，有业绩支撑的错杀股也存在上涨空间。因此，在当前的阶段，既要寻找有成长潜力的科技题材个股，又要寻找有基本面支撑的低位股，在此情况下，新型PEG择股模型对当前的市场具有一定的契合度。

我们认为，随着市场风险偏好的回升，4月跌幅居前的中小市值股有望重新活跃，经过四月高位板块的一轮“洗估值”行情后，前期的热门题材板块估值均出现了不同程度的回落，经过4月的回调蓄势，题材板块有望在5月重新打开上涨空间。