黑色金属钢材周报：减产负反馈继续，需求仍显乏力

来源：海通期货

摘要

上周钢材市场周钢材市场供应继续收缩，多地钢厂进入检修减产状态，但需求整体持续性以及力度仍显不足，供应 端主动收缩带动螺 纹钢产销同比增速差再度降至零轴以下。具体来看，供应端，五大钢材总产量环比第二周回落，其 中中厚板产量高位维稳，冷轧产量环比继续回落，但仍处同期最高，线材周环比维稳，热卷周产量小幅回升，螺纹钢 周产量周环比回落幅度最大，其中长短流程产量环比均有回落，且短流程产量呈现偏匀速五连降态势；需求端，建材 主流贸易商成交环比大致维稳，螺纹钢表观消费量环比回升，热卷表观消费量环比同样偏稳；库存端，螺纹钢和热卷 库存结构中，螺纹钢社会库存降幅超过厂库，热卷社会库存和厂库增幅大致相当。综合来看，短期基本面仍无实质性 支撑，钢价仍有望在减产负反馈兑现过程中承压。

一、价格及价差

上周钢材期货盘面价格振荡偏弱，现货价格同样走弱。上周螺纹钢2310合约下跌1.82％至3660元/吨，热轧卷板 2310合约下跌1.59％至3721元/吨。上周上海螺纹下跌140元/吨至3830元/吨，杭州螺纹下跌150元/吨至3820元/吨，广 州螺纹下跌160元/吨至3970元/吨附近，北京螺纹下跌150元/吨至3730元/吨。螺纹华东华南过磅价差增至-140元/吨附 近，华南北方过磅价差从210收窄至170元/吨附近。上海热卷下跌90元/吨至3980元/吨，广州热卷下跌180元/吨至 3900元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹100元/吨扩大至150元/吨。 上周各地区钢坯现货价格表现偏弱，唐山方坯Q235下跌180元/吨至3530元/吨，唐山20MnSi下跌180元/吨至 3630元/吨，江苏20MnSi下跌150元/吨至3760元/吨，江苏和唐山间价差升至130元/吨。

螺纹05-10月间价差从18降至-77元/吨，10-01月间价差从70小幅降至62元/吨；热卷05-10月间价差从136走扩至 249元/吨，10-01月间价差从76微降至73元/吨。热卷盘面价格表现略不及螺纹钢，10合约卷螺差从73微降至61元/吨 ；原料铁矿石表现强于成材，10合约螺纹钢与09合约铁矿石价比从5.22缩小至5.13。

螺纹01合约基差从230扩大至232元/吨，螺纹05合约基差从142扩大至247元/吨，螺纹10合约基差从160扩大至170元 /吨。热卷01合约基差从263扩大至332元/吨，热卷05合约基差从51缩小至10元/吨，热卷10合约基差从187扩大至259元 /吨

二、废钢与利润

废钢：富宝数据显示4/22-4/27期间，全国147家钢厂废钢到货量日均约25.26万吨，环比前期有所回落，长流程 和短流程钢厂均有所回落；4/21-4/27期间147家钢厂日耗约28.86万吨，环比上期有所下降，长流程和短流程钢厂用量 均有所下降；库存周环比下降，供需格局相较上周有所转弱。

长流程：准一级冶金焦上周提降100元/吨，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所下降。全国螺纹 和热卷平均利润均收窄。截至4月28日，全国螺纹钢高炉平均利润约为-110元/吨，热卷平均毛利约为-32元/吨左右。

短流程：上周张家港废钢价格下跌180元/吨至2510元/吨，废钢价格表现弱于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从 废钢贴水铁水成本14元/吨扩大至77元/吨左右。全国短流程吨钢利润格局有所好转，全国螺纹钢电炉平均利润从亏损 260收复至亏损162元/吨左右。

三、供应

截至4月28日一周，全国247家钢厂高炉开工率环比降至82.56％，产能利用率环比降至90.63％。唐山126座高炉检 修周度影响产量下降至74.31万吨，唐山高炉开工率较上周增加0.79％至59.52％。 上周螺纹钢产量周环比减少10.77万吨至283.49万吨，同比增速环比前期缩小，同比去年水平减少7.81％，其中长 短流程产量均有回落。分地区来看，产量主要减量由北方地区贡献，华东和南方地区产量均回落至同期最低水平。 热卷产量环比前周上升3.2万吨至 320.69万吨，低于去年同期水平。冷热卷板价差530元/吨，同比偏高，供料卷 产量支撑力较强。冷轧上周产量环比减少1.24万吨至84.58万吨；中厚板上周产量环比增加0.5万吨至151.72万吨；线 材产量上周环比减少0.29万吨至115.52万吨。总计五大钢材产量上周环比减少8.6万吨至956万吨。

四、需求

4月第4周，全国建材主流贸易商日均成交量为16.9万吨，较前周增加0.35万吨，贸易商整体心态有所回暖，建材 成交环比回升。分地区来看，仅华东大区成 交量周环比回升。 螺纹钢测算周度表观消费量环比增加7.87万吨至329.32万吨，表需同比增速增至0.68％。热卷表观消费量周环比 增加0.23万吨至317.34万吨，表需同比增速降至-4.68％。

五、库存

上周螺纹钢35城社会库存环比减少44.81万吨至726.57万吨，低于去年同期库存168.72万吨；钢厂库存环比减少 1.02万吨至267.95万吨，低于去年同期70.61万吨。螺纹钢总库存环比减少45.83万吨至226.33万吨，低于去年同期库 存水平239.33万吨。 热卷上周55城社会库存环比增加1.34万吨至249.07万吨，低于去年同期库存38.81万吨；热卷钢厂库存环比增加 2.01万吨至91.35万吨，低于去年同期库存12.77万吨。热卷总库存环比增加3.35万吨至439.85万吨，相比去年同期水 平下降51.58万吨。

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