乘势而上(4月政治局会议点评)
(2)房地产表述略平淡,判断地产供需端增量政策空间或不大,但也不会转向收紧,更突出房地产新发展模式。3月两会为“有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况”,2022年底中央经济工作会将“确保房地产市场平稳发展”放到“房住不炒”之前,表述偏积极。本次表述较平淡,且开头即提“房住不炒”,预计后续供需政策加码力度或不大。本次强调“房地产业发展新模式”的建设,并指出“在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和‘平急两用’公共基础设施建设”,规划建设保障性住房”,既可拉动地产基建,又增强“安全”底色,后续相关房地产长效机制安排也可能陆续研究落实。
“Q1经济数据超预期,政策不需再发力”的猜想被证伪,会议对经济恢复态度中性,指出四个“持续”,意为继续稳增长,“乘势而上”。
事件:中共中央政治局4月28日召开会议,分析研究当前经济形势和工作。
(4)金融监管突出改革化险,会议新增“统筹做好中小银行、保险和信托机构改革化险工作”。疫情后部分银行风险可能暴露,关注中小银行改革化险。
(2)重视高质量发展,加快建设现代化产业体系。会议强调“加快建设现代化产业体系”,关注科技自立自强(自主可控)、新能源汽车、新基建(充电桩、储能等设施建设和配套电网改造),首提“重视通用人工智能发展”。
2、本次政治局会议内容总体略超市场预期,不必过度悲观
(1)肯定经济恢复的成绩,即“全面恢复常态化运行”、“三重压力得到缓解”、“经济增长好于预期,经济发展呈现回升向好态势”。
(5)民生和就业方面,重点是高校毕业生和农民工。
(3)严控隐债,“要加强地方政府债务管理,严控新增隐性债务”。
4、其他:吸引外资、房地产发展新模式、地方债管理、中小银行化险等
(6)此外,会议提到“大兴调查研究,奔着问题去”,体现了“务实”的导向。
第二,货币端,维持此前判断,即“稳货币 宽信用”,货币政策总量可能是克制的宽松,但信用仍趋走宽;后续降准、降存款利率、降LPR概率仍存。
3、“稳增长”与“高质量发展”不矛盾,关注基建、消费、民营经济、现代产业
本文源自券商研报精选
1、近期市场对宏观经济预期悲观,原因在于对政策、经济信心不足
(1)强调吸引外资。会议强调“要把吸引外商投资放在更加重要的位置,稳住外贸外资基本盘”,3月两会为“更大力度吸引和利用外资”。
近期市场预期较差,原因可能有:一是过往来看,一季度经济数据超预期,4月会议基调可能调整,例如从稳增长转到调结构,市场担忧本次也是如此。二是期待稳增长政策的实质性落地。三是担心经济数据中的薄弱环节影响复苏持续性,例如M1较低、居民收入增速较低、民间投资较低、地产投资不可持续等。
(2)内生动能不够强,延续指出“稳中求进”工作总基调,新增四个“持续”,指向发展和化险均要“乘势而上”,略超预期。会议指出“当前我国经济运行好转主要是恢复性的,内生动力还不强,需求仍然不足”,指向会议对一季度经济恢复态度偏中性,客观看仍有不足,从而继续“坚持稳中求进工作总基调”,并指出四个“持续”,即“经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解”,即与2021年4月“用好稳增长压力较小的窗口期”转向改革不同的是,本次应是延续稳增长,可打消市场的部分担忧。
(3)稳增长:扩大需求是关键所在,财政、货币基调未变,关注基建、消费。
5、政策中性偏积极 经济处于复苏初期,二季度看好权益,利率有上调风险
(1)强化对民营经济、市场主体的支持。本次会议虽删除“大力提振市场信心”,但仍凸显对民营经济支持,例如新增“把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来”,新增“破除影响公平竞争的法律法规障碍和隐性壁垒,持续提振经营主体信心”;“推动平台企业规范健康发展,鼓励头部平台企业探索创新”,程度较两会的“支持平台经济发展”更加积极。
风险提示:国内疫情反复超预期,政策执行力度不及预期。
第一,财政端:基建方面,一季度发行新增专项债高于2022年同期水平,1-4月投向基建领域占比约70%;此外一季度央行货币政策例会指出“用好政策性开发性金融工具,重点发力支持基础设施建设”,多地已积极筹备项目,我们提示可关注政策性金融工具加码可能性,资金来源仍较足,基建无滑坡之扰。消费方面,会议指出“要多渠道增加城乡居民收入,改善消费环境,促进文化旅游等服务消费”,虽本次未提大宗消费,但无需过度解读,发改委4月19日表示“抓紧研究恢复和扩大消费政策文件,围绕稳定大宗消费、提升服务消费”,因此消费政策仍可期。重申2023年关注服务消费,二季度将开启第二轮修复。
会议强调,“恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在”。货币、财政基调未变,延续两会“积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要精准有力”。
中国神华预计今年商品煤产量3亿吨 年内平均售电价格总体平稳|直击业绩会
财联社5月5日讯(记者邢祺欣)煤价持续高位运行,中国最大的煤炭上市公司中国神华(601088.SH)又迎来了一个丰收年。财报显示,2022年,中国神华营业收入为3455.33亿元,同比增长2.6%;归属于本公司股东的净利润为696.26亿元,同比增长39.0%;基本每股收益3.504元,同比增长39.0%。0000国家真的想启动牛市吗?
对国家而言,最理想的模型是资金用于投资实体经济和拉动消费,而不是投入到虚拟经济之中,吹大经济泡沫。前几年实体经济难做,资金流入房地产,楼市赚钱效应一形成,就把很多原本应该投入实体经济的资金源源不断地吸纳到了楼市之中,造成房价畸高,给国家发展带来很多后遗症。每一轮牛市的兴起,也一样抽走大量的实业资金。最可怕的是,一旦尝到了轻松赚快钱的滋味,这些钱就很难再回去投资实体经济了。美国就是前车之鉴。大财经2023-10-25 16:18:240000脉压差大是什么原因 血压压差大是怎么回事
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