五一海内外要闻（多场景超2019,消费开启第二轮修复）

风险提示：国内疫情反复超预期，俄乌冲突反复超预期，美国经济超预期衰退。

（2）国内经济：制造业小幅回落、消费开启第二轮复苏：4月PMI数据显示，制造业分项全面下滑，结构上供给微幅扩张、需求快速回落，内需收缩幅度大于外需；服务业修复斜率和延续时长均达到历史高点，新订单和预期均向好，有望或开启第二轮修复；建筑业提示可关注政策性金融工具加码可能性，4月基建增速仍超10％。2023Q1各地经济数据出炉，其中有23个省市自治区GDP增速高于全国增速，top10省份增速落在4％-5.1％之间。

（1）消费总量高斜率改善：五一期间，全国消费指数（周频）达到35474、qi4月均值的418％；（2）分场景来看，旅游收入和旅游人次约为2019年的101％、119％，零售和餐饮约为2022年的115％、150％，观影恢复至2019年9成水平。（3）人流实质性超越2019年，国际航线和出境游明显改善。

（1）国内政策：乘势而上：428政治局会议政策中性偏积极。近期市场对宏观经济预期悲观，原因在于对政策、经济信心不足。本次政治局会议内容总体略超市场预期，不必过度悲观。会议对经济恢复态度中性，指出四个“持续”，意为继续稳增长，“乘势而上”。具体看：1）强化对民营经济、市场主体的支持。2）重视高质量发展，加快建设现代化产业体系。3）稳增长：扩大需求是关键所在，财政、货币基调未变，关注基建、消费。4）强调吸引外资（合作协议落地）；5）房地产表述略平淡，关注后续发展新模式或长效机制，预计供需继续大幅宽松空间不大；6）严控隐债；7）中小银行、保险、信托化险等（常规操作）。习近平主席与乌克兰总统泽连斯基通话，双方表示将推动中乌战略伙伴关系向前发展，并对乌克兰危机发表看法。此外，国内政策还聚焦我国全面实现不动产统一登记、央行发布一季度金融统计数据、国资委刊发国企改革文章等。

美国第一共和银行破产，银行危机波澜再起。5月1日美国加州金融保护和创新局宣布关闭第一共和银行，并由FDIC接管。成为硅谷银行（SVB）、签名银行之后又一家倒闭的美国区域银行，美国银行业危机再度发酵。随后摩根大通表示，将以106亿美元竞购第一共和银行。

3、国内政策乘势而上，国内经济消费开启第二轮复苏

美国4月PMI边际改善，就业市场进一步降温。美国4月ISM制造业PMI录得47.1％，较3月有所提升，经济边际升温。3月JOLTS数据显示当前美国职位空缺数与职位空缺率均迎来一定程度下行，就业市场进一步降温。

美联储与欧央行加息终点或近，日央行持续宽松。美联储方面，5月份或为其最后一次加息。欧央行方面，其行长表示在应对顽固持久、居高不下的通胀上已经取得了很多的进展，或显示加息终点已近。日本央行继续保持宽松的货币政策，但将会取消利率前瞻指引，并对政策开展全面评估。

本文源自券商研报精选

4、五一高频消费跟踪：多个场景超越2019年

跨境交易“去美元化”进程提速。4月26日，阿根廷宣布将会使用人民币结算中国进口商品。更早前巴西也与中国达成协议，不再使用美元作为中间货币，直接以本币进行贸易结算。此外，3月人民币在我国跨境收支中的占比上升至48％，首度超过美元，跨境贸易去美元化进程正在提速。

1、全球宏观要闻：美银行业危机波澜再起，债务上限问题僵局未破

美国债务上限问题僵局未破。美国财政部长耶伦在5月1日表示，如果债务上限问题迟迟无法得到解决，财政可能在6月初就快用完现金，这意味着债务违约的风险正在提升，美国债务上限问题的僵局尚未破局。

美国一季度GDP继续放缓，欧元区经济边际回暖。美国2023年一季度实际GDP环比折年率初值为1.1％，市场预期为2％，前值为2.6％，经济增速继续放缓。欧元区2023年1季度GDP环比增长0.1％，较2022年4季度提升0.2个百分点，经济增长边际回暖。

资产：全球股市、商品价格大多下跌，债券价格震荡。

2、全球经济：美欧经济走势分化，央行加息终点或近