红枣强势反弹，主导因素是……

在“五一”假期前的最后一个交易日，受到红枣主产区天气扰动及端午备货提振需求的影响，红枣期货全线飘红，其中，主力合约2309大涨3.80％，收报于10645元/吨，创两个月以来新高。

期货日报记者了解到，随着主产区枣树的陆续发芽，市场关注的热点逐渐由现货供需转为新季红枣供应。当前新疆地区的枣树已步入发芽阶段，因此天气对盘面的影响也被放大。

“随着枣树陆续发芽，市场关注的热点逐渐转变。目前红枣的需求进入淡季，当季供需格局基本确定，而随着枣树发芽，天气情况逐渐成为影响红枣价格的主导因素。”新疆果业集团套保中心主任黄李强说。

从消息面来看，新疆4月份气温偏低，产区的农作物部分受到影响，棉花处于播种期，气温偏低影响播种进度。华融融达期货红枣分析师黄璐璐表示，当前苹果、香梨、桃树已经进入花期，持续偏低的气温不利于坐果，市场担忧枣花也会受到气温影响，不利于红枣的生长。目前红枣处于萌芽期，一般4月中旬枣树发芽，长度为5—10厘米，低温天气对其扰动较小。红枣花期为无限花序，5月中旬开花，6月为盛花期，直至8月，天气对新季红枣生长影响需关注6—7月产区天气情况。

方正中期期货研究院院长王骏介绍，近期南疆区域冷暖交替，据钢联资讯信息，部分枣农反映枣园出现少量死枝现象，其中皮山部分地区较为明显，因此市场存在一定天气炒作情绪。此外，他表示，终端方面，随着“五一”备货来临，带动4月中旬以来批发市场走货好转，红枣去库存速度尚可，也是触发昨日红枣盘面大涨的因素之一。

“目前，枣树冻伤是市场关注的热点。从目前了解的情况来看，冻伤主要发生和田地区皮山县等地，当地灰枣产量在10000吨左右，占红枣总产量不足2％。但是，新季红枣产量确定要到8月，质量要到10月才能确定，因此后续新季红枣的供应情况仍需进一步关注。”黄李强表示。

对于当前红枣期货主力2309合约的运行逻辑，王骏认为，主要关注的是现货市场消费以及产区天气情况，其中产区天气对盘面价格的影响会更为显著。消费方面，天气转暖时令水果大量上市，滋补品需求转弱，除去端午和中秋节日阶段性备货以外，红枣需求或难有明显改善。因此，市场将更为关注产区天气情况，若产区出现极端不利天气，可能导致红枣减产，会使得持货商有惜售心理，对红枣价格也会产生一定提振。

不过，在黄璐璐看来，主力2309合约和远月2401合约有着不同的交易逻辑。“对于主力2309合约来说，所有的仓单需在9月30日前注销完毕。远月2401合约作为新季合约，已经加工成品的货源无法注册仓单。因此，主力2309合约交易逻辑更多在于消费与去库情况，新季红枣的生长情况对远月2401合约影响更大。”她表示。

王骏表示，端午节备货对5月下旬至6月中旬红枣批发市场走货和红枣现货价格将产生阶段性提振，往往也会利多盘面价格。不过，他认为，红枣期价短期暂以阶段性反弹对待，大幅上涨空间或较为有限。一是产销区红枣现货供给充足，天气转暖后红枣消费转淡。二是目前低温天气对枣树影响或相对有限，后续重点关注6月底至7月中旬枣花坐果情况。三是仓单数量持续增长对盘面也会产生一定压力。

“从基本面来看，红枣仓单量近期持续增加，标准仓单量与有效预报共计17708张，折合红枣88540吨，注销量未见明显下降，实盘压力仍较大。一方面，前期盘面一直给出了红枣加工利润，加工厂提前锁定了销售价格，仓单陆续加工生产。另一方面，红枣目前处于消费淡季，下游走货缓慢，贸易商囤货意愿不强，以随用随采为主，仓单注销量未见大幅下降，而仓单要在2309合约结束全部注销，最终流向现货市场消化，目前主力已移至2309合约，销售压力也将转向。”黄璐璐表示。

本文源自期货日报