美国科技股涨势不可持续(股价已到,极限,但交易员们视而不见)
估值偏贵
市场乐观地认为,美联储将结束40年来最激进的加息周期,而快速加息正是去年科技行业面临的一大不利因素。这种乐观情绪推动标普500信息技术板块在2023年上涨了19%,而同期标普500指数的涨幅为7.7%。
当然,这些判断都不是板上钉钉的。有历史表明,美国科技股可能仍有更多上行空间。Strategas Securities的数据显示,在上世纪90年代中期以来的四次加息周期中,科技股的平均年化回报率为21%。
由于美联储可能即将结束加息,科技股多头受到鼓舞,推动标普指数中的科技股创下1998年以来的最佳第一季度表现。其中很大一部分涨幅发生在今年3月,当时美国银行体系的混乱促使交易员涌向现金充裕的科技股,以寻求安全。
不过,期权交易员并不像股票投资者那样乐观。景顺QQQ信托是追踪纳斯达克100指数的最大交易所交易基金,其下跌10%的对冲合约成本目前是上涨10%获利期权成本的1.7倍。数据显示,这是一年以来最大数据。
降息预期过头
财联社4月24日讯(编辑 黄君芝)华尔街交易员忽视了一些警告信号,即美国科技股的涨势似乎被夸大了。
华尔街著名大空头之一、大摩首席投资官Michael Wilson此前警告称,今年以来科技股超过20%的涨势是不可持续的,该行业将重回新低。
然而,有一种估值模型显示,投资者这种兴奋过头了。标准普尔500指数中,科技股的预期市盈率已接近25倍。媒体汇编的数据显示,要证明这个估值是合理的,美联储至少需要降息300个基点。而这个降息幅度是掉期市场对今年降息预期的五倍多。
但到目前为止,在本轮加息周期中,标普500信息技术(IT)板块仅上涨了1%,并被其他几个板块击败。
本文源自财联社 黄君芝
美股科技公司惨淡的盈利前景支持了这种怀疑。数据显示,分析师预计该行业第一季度利润将下降15%,在标普500指数的11个行业集团中排名第三。
根据媒体汇编的数据,这是自2009年以来,相对于标准普尔500指数而言,信息科技板块开年表现最强劲的一年。仅上个月一个月,该板块就超过大盘20年来的最高水平。
苹果、微软、英伟达、Meta和亚马逊这五只被广泛定义为大盘股的股票,今年对标普500指数的涨幅贡献了三分之二。
LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示:“交易员们押注美联储的利率政策将发生重大转变,但这种情况是否会发生以及何时会发生还不确定。从长期来看,该板块的增长前景是有吸引力的,但以目前的估值水平来看并非如此。”
此外,摩根大通和摩根士丹利的策略师也同意期权交易员的看法,即科技股的涨势似乎不可持续。
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