星展银行高级经济师周洪礼（劳动力市场的恢复,将带动平均消费倾向上升）

经济复苏不是V型反转，当前消费存在结构性问题

家庭信贷也在逐步改善。从3月份数据看，房贷、按揭贷款都有所改善，后期随着经济进入深层复苏，下半年劳动市场也会改善，而央行比较宽松的货币政策，流动性的合理充裕，也将进一步稳定市场的预期。

本文源自金融界

4月20日，星展银行高级经济师周洪礼在媒体会上分享了对中国经济的展望以及市场热点问题的看法。

其次，受到经济持续复苏，自然会拉动银行信贷，拉动的效应也从国企向民企传导，预计信贷的增速会保持两位数的增长。

周洪礼表示，今年全年GDP达到5％的概率很高，去年受疫情影响经济活动萎缩，零售贡献为-1％，而房地产投资更是萎缩10％，今年疫情对宏观经济的扰动减轻，生产和消费呈现出稳步复苏的态势，叠加稳经济政策的持续发力，将有助于经济全面复苏。受基数效应影响，今年只要经济平稳运行，GDP达到5％-6％是可以肯定的，但他强调经济复苏不是V型反转，目前还有很多结构性的问题亟待解决。如消费即使反弹，但还是表现出不平均的状态，如现在旅游、航班、餐饮都出现喜人信号，但大宗消费，如汽车销售却在税款优惠政策结束时出现下降，这就是消费表示出来的不平均，存在结构性的问题。经济的全面复苏只有等到劳动力市场出现明显改善之后，现在还早。

对于RCEP实施以来中国和东盟的合作进展情况，周洪礼称，东盟以及其他RCEP成员国今年将成为全球经济的亮点。

通胀会变成持续性状态，东盟及其他RCEP成员国将成为全球经济亮点

央行一季度数据显示，M2增速保持高位、信贷投放延续放量、3月社融较大幅度同比多增，对此，有观点称是由商业银行一季度投放前置造成。周洪礼也发表了自己的看法：首先，从季节性的角度来讲，每年一季度是比较高的，二季度、三季度没有一季度那么强，是自然而然的发展。

改善劳动市场，修复企业信心至关重要

而美国、欧洲却出现不同的问题。他们从供应的通胀，逐步变成需求方的通胀。从这个角度讲，通胀会越来越变成持续性的状态，对于减息，他预测欧美今年不太可能会减息。“高通胀已使美国在过去两年出现实际工资负增长的状态，这对经济也有影响。”他补充说道。

对于今年RCEP或者整个亚太区经济的增长，周洪礼是比较乐观的。亚洲整体的情况要比西方国家好，东盟地区经济增长预测超过4％，美国是1％多，欧洲是0.9％，从最新的经济数据显示，跟东盟RCEP相关的国家，进出口的活跃度以及投资方面都是比较活跃的。

从央行公布的金融统计数据显示，企业贷款主要来自于政府拉动、国企拉动。民企投资意愿现在还是比较弱，但比较好的一方面是，家庭部分的贷款在萎缩整整一年后出现了上涨，这是去年四季度开始的房地产政策逐渐放松的结果。

随着经济的企稳回升，居民消费正在恢复，但当前的消费存在结构性的问题，即出现不平均的现象。周洪礼认为，造成这一现象最根本的原因是，现在劳动市场还没有完全恢复，劳动力市场滞后于消费，如果经济复苏顺利的话，我们可能在四季度看到劳动力市场逐步复苏的状态。

周洪礼表示，中国经济恢复仍处于初步阶段，整体复苏进程还在推进中，消费领域将对今年中国经济做出正向的贡献。同时，他指出目前国内通胀还是非常低的。

在谈及就业市场的话题时，周洪礼认为最重要的是修复企业信心，让企业有钱赚，特别是民企，只有企业赚到钱，他们才会感觉前景明朗，才会招人、加薪等等。同时，我们受到美国、欧洲经济下滑影响 ，基建仍然是重要引擎，这也就是今年政府提高地方专项债的原因。