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(五一,备货提前,节奏加快,现货大反弹,甲醇市场今年有新情况)

大财经2023-04-21 18:10:210

“大家都知道下游需要在节前进行采购备货,但是没有想到今年的集中采购开启得如此早,在下游增量采购开始之后,市场才发生了明显变化:一是西北市场价格止跌反弹,二是库存快速下降。”业内人士如是说。

本文源自期货日报

受访者普遍认为,节前的备货行情已经部分体现在期货盘面上。短期,甲醇期价仍或处于偏强振荡态势,但反弹的持续性存疑。

“随着市场备货节奏加快,贸易商及下游积极补货,企业新签合同大幅增加,企业库存有所减少,订单待发量大幅增加。甲醇市场价格回升,上游利润逐步修复。”刘书源表示,整体来看,部分产业人士表示未来市场分歧仍旧较大,但节前基本能维持稳定:上游积极排库,中、下游贸易商与企业备货刚需补库。

记者了解到,往年同期,甲醇下游大多数是在临近“五一”假期前才进行采购,然而今年甲醇市场下游备货采购开启的时间提前了不少。自上周开始,国内甲醇下游企业陆续开启“五一”节前备货,各个下游都出现了不同程度的增量采购。

国泰君安期货高级分析师袁然也认为,甲醇中期趋势仍或偏弱:“一方面,成本端煤炭下行压力仍在。保供大基调叠加进口零关税,煤炭供应量预计维持高位,电厂库存较高且面临季节性淡季,非电及贸易商采购一般,坑口价格承压下行将导致甲醇中枢进一步下移。另一方面,供应端回归及新增投产给盘面带来压力。内地检修项目回归、宁夏新建项目提负,国产供应端仍存增加预期,而欧美需求偏弱、亚洲库存高位、伊朗装港正常,进口船货到港或显著增加,港口基差月差仍然承压。”

“目前来看,市场节奏出现了明显变化,因为下游提前备货和集中补库造成了一轮上涨,又因为下游对高价的抵触出现了回调。”于芃森认为,今年因备货时间提前会出现较为尴尬的局面。“一方面下游还没有完全备完货,目前的库存尚不足支撑至‘五一’节后,另一方面下游又对目前价格过快上涨存在抵触情绪,那么何时启动第二轮集中补库,就成为市场的关注点。”他称。

方正中期期货研究院上海分院负责人夏聪聪告诉记者,每年“五一”、“十一”以及春节假期,甲醇下游市场都会进行一定备货,但对比而言,“五一”和“十一”备货量或相对更多,此时正值需求相对平稳阶段,甲醇现货市场价格上涨的可能性更大。

“上周初西北主流企业销售价格仅为2060元/吨,但下游趁低价集中采购之后,仅仅用了2天的时间就变成了2160元/吨一货难求,上周末部分企业转单甚至炒作至2300元/吨。”于芃森表示,本周西北企业普遍2260元/吨左右出货,仍较上周初出现了200元/吨的上涨,涨幅超9%。山东地区接货价格自上周初的2370—2400元/吨一度涨至2520—2530元/吨,在快速大幅上涨之后,下游抵触情绪明显,主动放缓了采购节奏,本周下降至2470—2490元/吨。

“五一”假期即将来临,甲醇下游市场备货正当时。期货日报记者了解到,与往年节前备货不同的是,今年甲醇市场“五一”备货不仅时间上有所提前,且备货节奏明显加快,市场整体也呈现出较大的变化。

“甲醇生产装置重启与检修共存,且停车时间不集中,甲醇产量未出现明显缩减,而进口货源预期增加,甲醇市场大概率进入缓慢累库阶段,市场由强现实向弱预期转换,业者对于后期并不乐观。”夏聪聪称。

夏聪聪告诉记者,下游节前备货增加,叠加装置计划内检修,部分地区甲醇厂家库存水平不高,存在挺价意向,近期报价稳中有升,实际商谈成交重心跟随上移。“在需求增加而供应变动不大的情况下,甲醇基本面出现阶段性改善,产业信心受到一定提振,但对于高价货源操作仍相对谨慎,下游追涨热情并不高,逢低刚需补货或节前适量备货为主,整体备货规模并不大。”她称。

记者了解到,随着近期备货节奏加快,甲醇现货市场出现了较大幅度的反弹。

“目前来看,西北出货好转,库存快速下降,其中西北地区甲醇库存下降至21万吨附近,较上周下降1万吨左右,较春节假期后下降约12万吨,企业大部分库存处于中低位。”齐盛期货分析师于芃森表示。

据于芃森介绍,依照往年经验,甲醇备货一般在节前当周开始。近几年,下游企业普遍采用了提前2到3周就开始增量采购备货的方式,一是规避“五一”期间运输紧张,二是规避过高价格对生产成本造成冲击。“今年表现的尤为明显,在进入四月后的第二周就陆续开启了增量采购备货,且备货节奏较往年要快。但整体看下游市场心态比较谨慎,备货的总体规模并不大。”他称。

袁然称,甲醇需求端仅有补库的阶段支撑。鲁北甲醇招标价格受负反馈传导,下游对高价较为抵触;传统下游盈利性一般,MTO开工处于同期偏低水平。整体来看,中期甲醇价格重心或呈现低位区间整理。

在中信建投期货分析师刘书源看来,今年甲醇市场节前备货之所以较往年提前,是因为春节后归来产业链下游处于利润低位,且供应压力持续压制贸易商拿货意愿,导致下游贸易商、企业补货进度缓慢,库存一直维持较低水平。“一季度供强需弱的预期导致甲醇价格持续下跌,低价格带动了下游补货的积极性,加之五一节到来,节后需求预期较强,促使集中备货到来。这一备货变化基本符合市场预期。”刘书源称。

节前备货是甲醇下游市场惯有的行为。据记者了解,在甲醇市场中,每到假期时间较长时,下游市场会出现一定的备货现象。市场往往预期假期结束后,在刚需补货的带动下,会促使甲醇价格进一步上涨,备货的意向会逐步显现。

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