市净率高好还是低好(市盈率市净率市销率)
1、市净率低不代表一定有价值
我们知道,合理的市盈率水平就是市场无风险收益率的倒数,比如当无风险收益率是3%~4%时,企业的估值中枢就在25倍~30倍左右。由于市净率=市盈率*净资产收益率,从这个公式出发,我们就很容易理解,企业给多少倍的市净率合适,取决于其自身的盈利能力(净资产收益率)。
大家都在讨论市净率是越高越好,还是越低越好,我们认为只有合理的市净率才好。
首先我们明确一下到底什么是市净率
2、资产重估或资产虚增导致市净率低
然后我们说一下到底什么是合理的市净率
要动态地看市净率,关键要看资产的盈利能力以及资产的构成,公司获取的利润可以增加净资产或分红,所以不能光看市净率的数值,我们对上市公司的净资产要做具体的分析,来指导我们的投资。
市净率是越高越好,还是越低越好
账面净资产虽然不像净利润一般变动幅度很大,但是如果公司同样存在财务造假,账面净资产实际价值很小,市净率评估也会高估了公司的价值。此外,在香港股票市场,有许多地产股的地产价值本身就经过重估,账面报出来的数目就是重估后的价值,而地产重估操纵空间同样很大,因此在香港股票市场中,看到极低市净率(低至0.1、0.2倍)的地产股也不真代表股票有价值。再说,那些看上去很值钱的地产,如果不处置发放现金股息给股东或者进行开发,资产价值没有得到释放,基本是和小股东不相关的。
最后我们谈一下市净率的误区
市净率的另一个重要驱动因素是贴现率。如果公司承担着过高的风险经营,很可能某些判断失误,就会造成账面净资产全部损失殆尽。
市净率(PB)是指每股市价与每股净资产的比率,市净率能较好地反映出公司的经营状况和盈利能力。因为上市公司的内在价值需要根据每股净资产来计算,而股票的价格又是围绕公司内在价值上下波动的。当每股股价大于每股净资产时,表明该企业资质较好,发展潜力较大;当每股股价小于每股净资产时,表明该企业资质较差,发展潜力较小。
3、风险过高
市净率的一个重要驱动因素是净资产收益率,因此,那些跌破1倍市净率的股票很可能是因为净资产收益率非常低,不到10%,公司的盈利价值本身就很低,所以只配享有很低的市净率。投资者投资这类型的公司除非看到净资产收益率提升的可能,或者是资产价值释放的可能,以及分配较高的现金股利的可能,否则就真的是花了低价钱买的烂货。
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