被动投资是大多数人的最佳选择

要使主动投资者有利可图，似乎需要假设过度自信的愚蠢主动资金与聪明的套利者进行亏损交易。如果市场上存在过度自信的投资者（即傻钱），他们会因为与聪明的投资者（即套利者）进行交易而被利用，所以将持续输钱。巴菲特偶尔也会表达一些看似矛盾的观点。论及市场有效性，他曾言：“若市场总是有效，我将沦为街头乞丐。”