2024年中国经济走向（一个严肃而又关键的问题,超发货币去哪了）

从行业的角度来看，要么顺应经济调整和下行阶段的刚性需求，要么，就是符合国家某个特定维度的实际需求，能够得到国家真金白银的流动性支持和明确的定向放水。

以前，有大概一半的贷款会进到房地产领域，从2023年开始，人们都不借钱买房，地产商也不借钱购买土地，企业家们也停止了生产线的更新和在投资，商业银行拿着央行的钱无处放贷，而且他在账面上还要给央行利息，思考再三，最优的选择当然就是还给央行了。

那这一次，持续增长的M2，和现实的物价指数之间，没有关系吧？

这背后其实是信心和预期。货币放水解决不了预期问题。

中国经济环境三大主要部门：居民，企业，政府。其中2023年居民和企业都在去杠杆，政府部门也没有动力加杠杆，M2再高，谁用自身债务和资产去把M2置换成流通中的货币呢？

6，增量机会，盯准国家，财政，还有地方政府加杠杆的领域和方向，这一点很重要。

2023年以来，CPI是个什么情况？

一次看不明白，建议多看几次，有不同的意见和观点，也欢迎留言交流，文明沟通。

2023年中国的印钞机这么一印，就多印26万亿（3.65万亿美元），这相当于多印了一个印度（2022年印度的GDP大概了3.4万亿美元）。

问题出在哪里？明明增加了这么多M2增量，为什么对国内经济环境没有造成明显的货币现象？

房价上涨，猪肉上涨，资产价格泡沫……但凡坏事，“货币超发”就会被拎出来鞭打示众。

实力原创，头条独家，如有抄袭搬运侵权行为，必究！

社融失灵和M1-M2负剪刀差，共同的含义是，印出来的钱不少，但人们不投资不消费，钱趴在账上，没有循环起来。

大家细品一下这个结论。

（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用怀疑，就是抄袭搬运，厚颜无耻）

（2）城镇住宅、商业写字楼宇新建和存量资产，土地新建设用地出让资产，价格水平也均在收缩，向房地产领域流动量缩小。从城镇住宅同比看价格下行压力大。2023年12月份，一二三线城市新建商品住宅销售价格分别同比下降0.1%、上涨0.1%和下降1.8%；二手住宅销售价格同比分别下降3.5%、4.0%和4.2%。从货币流动看向房地产领域的流动放缓。全年全国房地产开发投资110913亿元，比上年下降9.6%；到11月国有土地使用权出让收入42031亿元，同比下降17.9%。

8，目前最重要的任务并不是需要央行印发更多的钞票，而是要想办法让企业扩大生产，让老百姓增加消费，让这些钱从银行系统流到实体经济中去。

按照这个增速，突破300万亿可以说近在咫尺。

数据和现实，包括经济逻辑之间，出现了明显的背离。这就是当下中国国内货币的实际情况，一目了然，并且所有的数据均为官方公开数据，有依有据。

交个敢说真话，会说实话，善于观察的年轻人朋友，可好？

M2一般认为是衡量一个国家广义上货币总量的指标，M2的同比增速可以看做印钞速度。

但是，其效果重要的指标和观感如下。

另外一方面，可能会有观点认为是因为钱在金融系统内空转，没有流通出来。哪怕人民币的超发数量庞大，但它并没有全部进入市场流通，更多的是停留在金融体系内部，用于债务偿还，金融投资，资本运作等，对实体经济的影响相对较小。

（3）流动性似乎没有很顺畅地抵达吸纳端。与民企、中小微企业、制造业企业家、单位员工和灵活就业者交谈，他们并没有如政策预期的得到与财政赤字相关的采购，企业向银行贷款并不比上年容易，员工的工资并没有增加甚至比上年减少，灵活就业者感觉用工需求并没有想象的那么多，大多数居民收入增加也没有那么理想。

经济社会，一切的涨跌，本质都是货币现象，是赚是亏，抛开货币流动性分析和货币状态，就是纯粹的忽悠和耍流氓。

M2，主要是指流通于银行体系以外的现金，再加上企业、居民储蓄存款以及其他存款。

另一个，是每年开年都会有的行业展望，比如“2024年最有赚钱效应的十大行业”这样的分析内容，也大量出现。

2024年，中国的超发货币，会去哪里，能去哪里，要去哪里？

本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。

没有流动性和价值锚定的货币数量，就只是一个经济指标而已。

这篇的开篇，先从2024年伊始，两个现实的经济观点聊起：

2023年12月的金融数据，中国的M2余额是292.27万亿元，同比增长9.7%。

不能说为了支撑这样的观点，这些人写的东西没有水平，实际上从表面上看，引经据典，头头是道，而且善于拿捏人性，在一定的圈子和范围里面，是很有说服力和煽动性的。

大道至简，不过如此。

直白一点，大家好理解。

但令人奇怪的是，这么多货币刺激，却没有出现通胀，消费和内需也没有很明显的反弹。

这是一方面。

（有看到抄袭搬运的读者朋友也请帮忙举报一下，首发和原创标签只有在头条平台。感激不尽！）

“货币超发论”一直有市场，很容易引起群情激愤。

很现实，楼市肯定是没什么想象力的，股市可能还有结构性机会，但是和绝大多数普通人，不具备信息优势和分析能力的群体，没有任何关系。

实事求是的说，因为中国的房地产信仰和共识已经出现明显的改变和动摇，所以，过去依赖房地产和楼市实现货币增发，信用扩张的逻辑，已经发生了实质性的变化。

4，远离具备普遍性特征的盈利增值机会，基本都是忽悠和骗局。

首发头条平台，抄袭搬运必究！

这就是为什么，2008年4万亿的货币超发效果显著，而现在一年超发了28万亿几乎没有任何影响，因为市场上没有了最终的接收者，只剩下政府这个唯一可以借贷的对象。

现在回头去看很多现实情况，是不是有所共鸣了？

人民币超发可以，大水漫灌也就是一个文件的事，虽然短期可能制造出一定经济繁荣的局面，但不会真正解决问题。

内容有依有据，分析理性客观。

过去10年，中国通货膨胀率常年徘徊在2-3%之间，尤其是最近3年，通货膨胀率已经持续在1%以下的极低水平。

一个是在珠三角地区算得上颇有认知度的大V，当然现实里面我也见过很多次的炒房人，最近在他运营的公众号写了一篇文章，是关于广州房票分析的，客观来说，很有说服力：

中国的M2高增速，是中国经济货币化的结果，更是中国经济增长和居民财富增长的结果，而不是“货币超发”。

钱，目前或许还在银行内，但是，归属权发生了变化，印钞的结果，只是最终让更多的钱汇聚到少数人手中，然后他们再把钱转移到国外，这样在国内看似没产生影响，但实际上，人民币却贬值了，老百姓实际财富也在贬值。

周末得闲，和大家聊点有深度，有段位的经济分析话题。

2024年，中国经济环境中，通过杠杆实现货币真实增量创造，主要部门就是政府部门了。

从这个意义上，中国“货币超发”根本上就是一个伪命题。

从周期和规律出发，房地产有落也会有起，不用那么悲观，但一定要置换成核心城市的核心资产。

以上，就是对关联2024年中国经济走向一个关键问题“钱去哪里了”，进行的专题梳理和分析研究内容，和各位头条的读者朋友们，进行一个交流和分享。

中国的央行每个月都会发布月度货币数据，过去的2023年，我们看到M2的增长速度始终都维持在10%以上。

除了M2，还有一个M1，喜欢说货币超发的群体和观点，特别讨厌M1，为什么？请看下图：

2023年，高M2的货币政策背景下，不是钱去哪里了，而是钱从未出现过。

货币增长数量是经济增量的几倍？

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2023年GDP是126万亿，M2是292.27万亿，

2024年，从经济体感和货币运行情况，会延续2023年的风格，没有争议，但是不代表有结构性机会和风口。

比如说房票制度如何“绝招”，不好意思，房票模式在市场端和居民部门，是看不见钱的；

简单来说，就是过去放水拉动经济那套政策手段，放到当下的经济环境中，是失灵的。

其他分析和讨论，脱离了货币支持可能，一律看作自以为是的自嗨。

（1）居民消费购买和生产购进价格依然低迷。2020-2023年间，居民消费物价平均上涨率为1.41%，工业生产者购进价格平均上涨率为3.30%。虽然GDP实际增长率不高，而赤字和货币注入力度较大的情况下，2023年当年上涨率却分别只有0.24%和-3.63%，处于低迷状态。

市面上和舆论环境中，通常说的印钞放水，基本上就是在说M2增加了多少。

文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。

在中国这种政策制度大于市场供需调剂能力的市场环境里面，钱的流向没有确定以前，聊资产行业，其实没有多少现实意义，甚至完全可以说就是自嗨。

这篇文章，把广州2024年最新的房票模式，吹到了和曾经货币化安置一样的高度，结论也非常直白：房票模式就是新一轮楼市行情的起点。

所以，这篇文章，将从当下中国国内经济环境中货币状态梳理认知入手，结合对2023年中国国内货币流动和运行情况的复盘，结合现实中，最新国家的态度和政策表达，对2024年，中国国内货币的几个流动方向，进行一次有深度，有态度，有依有据的专题讨论和深入分析研究。

三十多年来，人们相信只要货币一放水，经济就会有起色。

2.3倍！

但是随着房价永远上涨的信仰，这两年已经动摇。这种货币放水对应经济起色的逻辑，也开始发生动摇了。

硬核内容，错过不再。

没有预期，用脚投票，本质上，和市场中合格债务人消失，M2再高也没有用，是一样的。

2020-2023年，M2每年增加的规模分别为20.05万亿元、19.29万亿元、28.14万亿元和25.84万亿元；

中国国家的货币投放力度不能说不大。

这种说法没错，但是没有抓住关键：为什么钱会在金融机构之间空转？

（根据国家有关部门的最新规定，本文内容和意见仅供参考，不构成任何关于置业，投资等行为的明确建议，入市风险自担。）

所以，接下来，国家肯定会在刺激消费需求，释放内需动能上面下功夫，从个体和家庭的角度出发，不要接第一棒，但是也不能完全不参加。

GDP名义增长平均为6.53%，M2年平均增长速度达10.18%，然而，2017-2019年GDP平均名义增长9.76%，M2平均增长只为8.62%；

以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。

以上正文，来自@熊猫贝贝小可爱

这两个方向，都是高度依赖货币现象才能有行情想象力的，现实情况就是，国家即使增发货币，也没有向这两个渠道注入流动性的动力和理由。

1，从积极乐观的角度出发，任何不确定性中都有确定性，任何变动中都有机会。

严格的说，衡量货币是否“超发”，最重要、或者说唯一重要的的指标就是通货膨胀率。

有些东西，听多了，加上自身缺乏基本的本质分辨和认知能力，很容易氛围引导，做出一些错误的决策。

如此大力度的货币注入，应该说经济运行中流动性已经很充足了，甚至可以说达到了泛滥的程度。

这就引申出2024年中国国内经济环境中，一个非常严肃，也是非常关键的问题：

很现实，M2持续增长，对中国国内经济的拉动效果并不明显，特别是物价领域，虽然还说不上事实上的通缩，但是也是明显收紧的态势。

最新一次的中央金融工作会议透露出的信号——放弃大水漫灌，意味着放出来的水，不会均匀流到每个领域，而是流向重大战略相关的领域，流向“国计”相关领域，其他领域获得的金融资源将会减少。

2，2024年，不要对房地产和金融市场，有太多的期待。

因此这笔钱就被动的回流了，也就是银行业所说的被动缩表。

3，实体经济领域，从趋势性机会看，在经济下行期，花小钱获得快乐的行业，会有发展。

简单看各国的M2数据，确实很容易发现中国的M2远远高于欧美日等国。

弄清楚中国货币当下的现实情况，看准2024年货币的流向可能，然后再去考虑一些资产和行业的前景和行情，才有意义。

大概从2012、2013年开始，“上至体制庙堂，下到民间江湖，“货币超发”、“大水漫灌”都成了群众喜闻乐见的热词。

请大家仔细体会一下这个观点。

但是对于中国这个国家来说，有一个关键本质是不会改变的，那就是注重政府部门和国资的投资。

这是人类历史上单一经济体印货币第二多的年份和国家，排第一的还是2022年的中国，这一年中国多印了28万亿。

文章最后，回到个体和家庭的角度，分享几点个人的思考和观点，不一定对，权当抛砖引玉，供大家进行一个讨论和参考就好：

PS：

2024年，资产领域，投资渠道，还有各行各业，有没有机会和想象力，靠情绪炒作和各种花式分析研判，是不行的。

两种经济分析观点，很有代表性，前者对应的是路径依赖和惯性思维，而后者对应的是经济社会对逐利的人性欲望。

有问题欢迎留言，再不行就私信也行，文明交流，有问必答，谢谢各位。

当然，上面的分析和讨论，可能有些烧脑，但是该说的本质和逻辑，其实已经说的很到位了。

但奇怪的是，尽管这两年中国超发了这么多货币，中国的股市没有涨，楼市没有涨，就连物价也没有明显的上涨，甚至有了通缩的迹象，那超发的这些钱都到哪里去了呢？

简单给大家举个例子帮助理解，那就是央行印出来的钱，并不是真正意义上对应实体财富和价值的钱，而是一个金融计量而已。

#来点儿干货#

悲观情绪看的在正确，也注定是时代的失败和被淘汰群体。

经济社会，谈钱不俗，一切分析和展望的行为本身没有对错，但是似乎都有意无意忽略了一个关键因素，那就是实现这些经济预测所需要的“钱”，从哪里来？

关注动向，把握本质，看清主线，研判趋势，指导行动。

债务增长驱动经济发展，是市场经济的底层逻辑，而如果经济环境中，愿意撬动债务的主体没有了，那么，这个模式就会陷入必然的停滞，越来越多的货币被固化，失去流动性，而当下中国货币实际的情况，不是什么“空转”，而是愈发明显的“不转”了。

国家是否愿意面向这些市场，领域，行业，放开流动性管制？

从实体经济和市场环境的角度来看，就没有真正的货币从金融系统到实体环境。

所以，2024年，精准滴灌，配合国家在大国博弈，科技竞争，金融和经济领域实际需求的行业和赛道，能够得到货币输送和支持以外，对于绝大多数行业，特别是明显产能过剩，供需关系发生改变的市场和资产领域，随便怎么吹，没钱怎么玩？

（开篇温馨提示：本文相关分析内容可能较为烧脑，需要一定的阅读时间和耐心，没有任何的广告和引导内容。）

不景气的行业不敢放贷，而景气的行业也不需要贷款，普通老百姓则都在努力节约和存钱，更别说贷款投资和消费了。

真正的超发，如果钱不能直接到老百姓手里面，不是恶性通胀，就是被润人反贼转移到海外小金库，别忘了，中国这个国家对通胀特别忌讳，对通缩不那么害怕。

但是股市那就是另一回事了，这个在本号其他文章中有详细分析讨论，这里不多赘述。

特别是2024年开始，很多逻辑变了。

2024年，国家的思路其实非常清晰：

比如说分析2024年有哪些行业有机会，各种政策利好，各种趋势分析，如果没有金融和真金白银的支持，那更是没有意义。

过去1年的情况是，央行增发的这26万亿的钱到达银行后，银行却突然发现几乎没有人来贷款了，也就是最终借款人突然就消失了。

M1的增速低于M2，而且差距不断拉大，表明企业和居民把钱都存成定期，死钱增多，活钱减少，经济活力下降。

M2再高，在债务驱动，货币价值锚定资产的经济模式之下，也需要合格借款人将额度变成贷款，实现货币从数据到真实流通的转化。

这是熊猫贝贝的第2195篇原创文章

M2与GDP之比，从2019年的201%提高到了2023年的231%。

5，主动屏蔽缺乏底层逻辑的经济分析内容和观点，特别是鼓吹通胀和大放水说法的。

预期这个东西，是要真金白银走向和国家对于流动性的态度共同决定的。

M2逼近300万亿，结合当下中国现实明显疲软的经济，这个数据就成了个“显眼包”。

不能直接就说这样的观点是错误的，但是刚刚过去的2023年，留给国内经济环境的体感和教训，让这些明显过于乐观的观点，或多或少，都有那么一点黑色幽默的味道。

各路资本也精明如斯，这也是为什么2024年最新公布的经济一系列统计数据以后，明明数据情况普遍超越预期的好，但是中国国内的金融市场，楼市，还是持续低迷的根本原因所在。

当下创业，是去存量环境里面和幸存者卷个生死，资本敢去，就是挨捶，个体想去，就是找死。

7，居民和企业部门去杠杆，收紧流动性的势头没有发生改变以前，不要考虑创业。

这就好比一个使用货币的市场中，越来越多的人用手上的货币换成无法交易的黄金藏起来，不进行投资，压缩消费，那么，这种情况下，国家印再多的钞票，也无法进入市场。